为什么资金管理行业面临大麻烦

标准普尔（S＆P）于9月初发布了其半年度报告，报告了美国基金经理的回报，其中90.2％的活跃基金经理的表现范围更广泛。重要的是，该报告指出，美国基金经理的管理净资金（FUM）流出约为3280亿美元，而低成本交易所交易基金（ETF）指数追踪器则类似于Vanguards美国总市场份额指数（ASX：总计增加了约4010亿美元的资金。

有说服力的统计数据表明，基金管理行业可能正处于危险之中，全球各地的基金经理必须证明自己的价值，才能赚取丰厚的佣金和管理费。对于没有表现的澳大利亚基金经理来说，这可能会带来麻烦。

尽管S＆P / ASX 200指数（ASX：XJO）散布着AMP Limited（ASX：AMP），永久有限公司（ASX：PPT），IOOF Holdings Limited（ASX：IFL），麦哲伦金融集团有限公司（ASX：MFG）和Platinum Asset Management Limited（ASX：PTM），我相信后两者是当前价格下的最高价值。这是为什么。

麦哲伦

麦哲伦（Magellan）是驻澳大利亚的领先国际基金经理。它拥有持续的股东回报的悠久历史，该集团拥有超过390亿​​美元的FUM（截至2016年6月30日）。

与其他同行不同，麦哲伦的强大品牌和长期声誉为其资金流入提供了动力，该公司报告称FUM在2016年全年增长了27％。这使管理层在2016年的税后净利润和每股收益分别增长了14％和13％。

尽管其股价因其强劲的业绩而飙升，但目前的价格为22.25美元，其股价的追踪市盈率低于21倍。尽管这对于基金经理来说有点昂贵，但如果管理层能够在未来几年继续实现其强劲的FUM增长历史，那么其当前价格将是便宜的。

白金资产管理

我认为，白金是基金管理行业的最佳选择之一，FUM的资产高达230亿美元。尽管该数字在过去12个月中已经下降了10％以上，但是铂金仍然是高利润业务，每美元FUM赚取约1.3美分。

鉴于零售客户的权重相对较高，通常比机构投资者要高，因此铂金报告的2016年全年收入仅下降4％（尽管FUM下降10％）。这使管理层得以派发16美分的全额末期股息，按当前价格计算，其股票的收益率约为6.2％。

管理层最近宣布了股份回购，我认为，这应该为其股价提供中期支持，并给予时间使其恢复FUM的增长。因此，其当前的股价为投资者提供了收入和增长前景的良好组合。

愚蠢的外卖

引入了易于获取的ETF，例如Vanguard澳大利亚股票指数ETF（ASX：VAS）和BlackRocks iShares S＆P / ASX 20 ETF（ASX：ILC）意味着，随着投资者和自我管理的超级基金将资金投入自己的手中并追踪更广泛的指数，基金经理的前景似乎黯淡。

不过，长期以来一直具有超乎市场预期的回报，稳健的领导能力和高盈利能力的基金经理应该始终保持时尚。因此，尽管没有风险，但我认为Platinum Asset Management和Magellan值得以当前价格进行长期投资。