旧金山（路透社）-美国公共养老基金正在削减其对未来30年或更长时间的投资回报的预期，但有些人甚至预计在未来十年内无法实现新目标。
在长期处于低利率之后，投资分析师的预测显示，未来十年可能会带来缓慢的市场增长，从而导致人们对3.7万亿美元的公共养老金资产的期望降低。
但是，公共养老金对于过快降低其预期收益率或折现率持谨慎态度，因为这样做会大大增加州和地方政府及其雇员的成本，而后者是由缴费构成的。
取而代之的是，这些基金表示，他们计划弥补未来30年甚至更长的未来十年中预期的较低回报。
洛克菲勒政府学院财政研究主任唐·博伊德（Don Boyd）表示：“养老金资金处于极其困难的政治局势中。”
他说，如果他们通过将资产转移到更安全，回报率更低的投资中来保护自己的投资组合，“他们将不得不大大增加地方政府的成本。他们不愿意这样做。”
美国最大的公共养老基金加州公共雇员退休系统预计在未来十年的年收益率为6.2％。
然而，CalPERS仍然预计其长期收益与计划在2020年降低至7％的折现率更加接近，因为它预计在随后的几十年中收益率将跃升至7.83％。
短期内这样的预测可能会导致资金状况下降，无资金准备的债务增加以及政府雇主和工人的成本增加。
CalPERS并不孤单。俄亥俄公共雇员退休系统预计在未来五到七年内平均回报率为6.76％，低于其7.5％的折现率。但该基金预计，在30年期间，回报率将攀升至7.85％。
洛杉矶消防警察养老金计划预计未来十年的复合收益率为6.33％，大大低于其7.5％的折现率。基金总经理雷·塞兰纳（Ray Ciranna）表示，该基金认为，随着利率的回升，复合收益率将长期增长。
过去就是序幕在过去的二十年中，加拿大和欧洲的私营部门和公共计划降低了贴现率。洛克菲勒研究所（Rockefeller Institute）称，但美国公共养老基金维持较高的收益预期，并将其更多资金投入风险资产以帮助实现这些目标。
洛克菲勒研究所发现，结果是，相对于政府税收，投资短缺的潜在影响现在是1995年的三倍多，是1985年的约10倍。
CalPERS希望避免发生另一场灾难，就像它在2008年经济衰退期间所经历的那样，当时其融资状况从100％下降至61％。
就像绝大多数美国公共养老金一样，这笔3070亿美元的基金现在向退休人员支付的钱比从目前的工人和雇主那里收取的钱还多。
CalPERS首席投资官Ted Eliopoulos说：“这是一个充满挑战的市场。”“当您担任该职位时，您需要不对称地将下行风险视为上行风险。”
CalPERS减少了其投资组合中的波动性股票和私募股权。根据基金文件显示，该公司在9月和10月的净股权销售超过92亿美元。十二月，董事会降低了折现率以反映新的投资组合分配。
新的预期仍未反映投资顾问的短期预测。威尔希尔（Wilshire）估计，CalPERS在未来十年将获得其新的7％折扣率的可能性只有17％。
当时，CalPERS董事会成员J.J.Jelincic建议进一步降低预期，以使折现率与顾问的预测更紧密地吻合。耶利契奇在12月的一次会议上说：“ 6.25是现实。”
但董事会担心，此举的代价将需要加利福尼亚政府和工人的更高贡献。
城市已经在警告即将来临的压力。
斯科茨山谷（Scotts Valley）是圣克鲁斯（Santa Cruz）以外的一个小城市，预计在CalPERS新折扣率的作用下，其年度养老金成本将在三年内上涨近75％。到2021年，该市的年度养老金缴款将达到280万美元，约占全市预算总额的16.3％，而今天的数字是150万美元，即9.6％。
CalPERS董事会成员达娜·霍林格（Dana Hollinger）在12月表示：“尽管我个人希望看到一个更低的假设，但我意识到这会对预算造成太大压力。”
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