不良贷款能否在16年3月前减少到4.7％？专家辩论

储备银行在《金融稳定报告》中估计，到今年9月，银行的不良贷款将从目前的4.6％上升到4.8％，然后到2016年3月可能下降到4.7％。但是许多专家认为，贷款违约问题既不那么小，也不是那么容易解决。

例如，瑞士信贷研究了3700家公司的债务，总额达5050亿美元，折合320亿卢比。它说，这些公司中有37％的利息支出超过其EBITDA（即未缴税款和利息的收益）。报告称，在过去四个季度中，其中30％的债务（近100亿卢比）属于EBITDA低于利息的公司。在过去12个季度中，利息支出超过EBIDTA的公司将承担550亿美元的债务（合350亿卢比），而这在银行账簿中仍然是标准的。

印度储备银行（RBI）本身也承认电力和钢铁公司是一个令人担忧的大问题：2013年，配电公司获得了530亿卢比的贷款重组，并暂停了两年的本金偿还。两年过去了，州政府无力偿还本金。4300亿卢比的债务随时准备纳入NPA。

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瑞士信贷（Credit Suisse）表示，钢铁的情况更糟。第四季度之后，钢铁行业债务的52％来自于其债务是其EBITDA的12倍的公司。对于像Usha Martin和Bhushan这样的公司，每吨装机容量的债务为1000-1400美元，而对于像Tata Steel这样实力雄厚的公司而言，则为400美元。

Diwakar GuptaFormer MD，CFO / SBIPSB需要更好地跟踪信用以检查不良贷款：前SBI首席财务官为什么NPA再次举起丑陋的头颅经过四年艰难的岁月，行业需要掌握以下条件：前SBI医学博士

而且，由于廉价的进口钢材在经济中竞争，这些公司，即Usha Martin和Bhushan，以30-50％的价格运营。因此，付出如此巨大的利息成本是不可持续的。但是问题是：诸如延长贷款期限或重组之类的创可贴解决方案是否足够？还是我们不得不诉诸于外科手术解决方案，例如将一些钢铁公司国有化并进行拍卖？

瑞士信贷（Credit Suisse）分析师阿什什·古普塔（Ashish Gupta）认为，仅从NPA角度考虑压力会很幼稚。“一个人必须研究另外两个类别（重组贷款和5/25再融资贷款），毫无疑问，我相信印度储备银行（RBI）会同意，如果我们看一下总数，这个数字仍将是至少在未来两年内呈上升趋势。”他告诉CNBC-TV18。

印度国家银行退休总经理兼首席财务官Diwakar Gupta也同意Ashish的观点，并补充说过去至少基数在增长。“如果您能够逮捕绝对数字，那么百分比将会下降。我认为这次我们没有那么奢侈了，”他补充说。

印度评级公司高级总监Deep Mukherjee谈到NPA问题和允许出售NPA的现行规定后，第一步就是将公司标记为NPA。“除非您意识到NPA问题，并且按照他们所说的那样继续扩大并假装各种形式的重组，否则您不能将其出售给资产重建公司。因此，第一件事是您必须识别它们并将其标记为NPA，然后必须将它们出售给资产重建公司。”

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以下是CNBC-TV18上Ashish Gupta，Diwakar Gupta和Deep Mukherjees接受Latha Venkatesh采访的剪辑稿。

问：您是否认为这种积极的想法是，到9月，贷款总额增加到总贷款的4.8％，但是到3月，贷款额可能下降呢？

Ashish：在很大程度上取决于我们寻找的措施。因此，今天解决资产质量问题的一种方法是不良资产（NPA），另一种方法是重组贷款。现在，我们很快就会有了一个新类别，称为5:25再融资贷款。仅从NPA角度考虑压力会很幼稚。一个必须看另外两个桶，毫无疑问印度储备银行（RBI）会同意。至少在未来两年内，总数仍将上升。

问：您有什么想法，您认为在接下来的两年中我们将面对不断发展的问题吗？

迪瓦卡（Diwakar）：我想是这样，我同意Ashish Gupta的观点，因为过去发生的事情是至少基地在增长。如果您能够保留绝对数字，那么百分比将会下降。我认为这次我们没有那么奢侈。

问：因为银行没有资本？

迪瓦卡（Diwakar）：我不认为信贷增长因缺乏资金而受到阻碍。只是没有需求，因此，尽管增加或多或少是一定的，但此后它却会减少，因为RBI报告说，需要很多积极因素来共同解决。那是不太可能的情况。

问：更大的问题是，可以以其他方式减少债务吗？您的报告是关于我们是否可以使债务与权益匹配。您说的是，对于您所覆盖的500家公司而言，要恢复到正常的平均债务权益比率，您说这是债权权益的2.3倍，将需要4年。你有什么感觉会是四年吗？

穆克吉：假设我们以2004年至2005年的旧基础上的国内生产总值（GDP）增长，我们所有人都在适应新的基础，至少以7％至8％的增长率进行调整，那么这将需要4倍的6年内适度降低杠杆率。2014财年的杠杆率达到了十年来的最高水平。500个最大借款人的平均杠杆为4.7。到2008年之前，它低于2.5。我们要说的是，如果我们将杠杆率略微降低至2011财年水平的3.3个中位数，这500家公司中的注资将需要7,000亿卢比。

问：关键是Ashish Gupta所谈论的那种债务是EBITDA的12倍的公司，他们有能力筹集股本吗？

Ashish：这将是一个挑战，实际上，在我们的分析中，我们不会过多地关注平均值，因为众所周知，杠杆率较低的公司不会为杠杆率较高的公司偿还债务。今天，如果您查看某些公司的债务权益或EBITDA债务，则远远高于平均值。更重要的是，即使我们看到经济增长和公司收益增长有所改善，但这些杠杆公司的盈利能力仍在萎缩。

问：例如钢铁？

Ashish：钢铁，但更笼统地说，因此您提到的有兴趣的公司的数据覆盖的范围少于一个，因此当我们在3月季度针对那些有兴趣的公司小于1的公司进行研究时，该季度的EBITDA增长为负44百分。因此，这些公司的业绩要比整个公司部门差得多。

问：因此，到本季度末时，他们的债务很有可能是其EBITDA的16倍，这是很有可能的。那么在那种情况下，您认为这些通常可以解决吗？因为您在报告中还指出，约有350亿卢比，其中550亿美元的债务来自仍被视为银行账簿标准的公司。您是否认为可以通过延长任期（例如5/25）来解决这些问题，或者您认为我要问的一个大问题是我们必须做其他事情，只需将这笔债务卖给其他人，再放入不良银行，这通常可以解决吗？ ？

Ashish：我不这么认为。在我们的分析中，我们重点关注的是那些有能力偿还利息的公司。在5:25结构中，您没有帮助他们。您不给他们任何暂停支付利息的权利。您不会大幅降低他们的利率；您只是在增加贷款期限。实际上，我们在报纸上读到的这5:25案例中，有很多都是通过银行向这些公司提供额外信贷额度来解决的。因此，我认为增加这些公司的债务不是解决方案。

问：如果将八年期贷款重塑为20年期贷款或18年期贷款，则利息会大大减少。

Ashish：您增加本金还款期限。兴趣部分没有得到缓解。实际上，因为您要给他们更多的贷款，所以利息实际上在增加。

问：例如，在一家钢铁公司中，钢材的到岸成本是多少-360美元，其中有多少是利息成分？

Ashish：去年我们看到钢铁公司每生产一吨钢就要欠下近3,000美元的债务。如果将今天印度的债务成本看成12-13％，这些公司已经承担的利息成本为360-370美元，这是钢铁的降价价格。如果您查看EBITDA，这些公司上一季度的收入一直在26-40美元之间。因此，即使我们希望改善钢铁周期并弥补差距，EBITDA也必须从30美元增加到300美元以上。这是截至3月15日的债务，这些银行将在今年期间向他们提供更多债务，这些公司的利息将增加。

问：这到底是怎么工作的，如果利息成本将成为落地钢材的成本，那么我们是在解决一个可解决的问题，还是您认为我们只需要进行一些手术，削减贷款，将这些公司国有化，出售对某人-我不知道-这些可能在法律上站不住脚？

迪瓦卡（Diwakar）：不同的公司或不同的部门遭受不同的方式。周期性是周期性的，在当今这样一个如此紧密的世界中，钢铁行业正遭受着自身的过错。确实，您拥有的替代产品的价格要低得多。您希望一旦启动政府宣布的价值数十亿美元的基础设施项目，这种情况将消失。您需要弄清楚这些公司将如何维持到那时。

问：目前，700美元的钢材价格似乎还遥不可及。

迪瓦卡（Diwakar）：我坚信，您不应被短期数字分散注意力。

问：对于利率成本等于产品实际成本的公司，您如何正确对待？

迪瓦卡（Diwakar）：有各种各样的方法。我们刚刚谈到了5:25。5:25不能减轻利息，5/25可以节省现金，以免减少您的本金还本付息而扰乱您的营运资金周期。基本原则是合理的，您拥有一项拥有25年寿命的资产，并且试图在8年内偿还。在当今的环境中，这是不可持续的，因为您的利润不高。

因此，您有更多时间偿还您的原则。我们正在努力解决的问题是您如何关注利益？因此，如果经济好转，您的实现会提高，因此EBITDA也将提高。

问：我们假设这个数字不可能，700美元至少不可能，那么您会怎么做？有自然的解决方案还是不自然的或干预主义的解决方案？

迪瓦卡（Diwakar）：如果我们不仅仅局限于钢铁行业，还可以看到存在持有成本的行业，而这根本不是推动者的工作-基础设施，电力，港口。

问：怪罪游戏是不同的。我只是问你如何解决？

迪瓦卡（Diwakar）：我的观点是，如果在第一世界发生这种情况，那么您的持有成本将为每年1.5％。在印度，您的持有成本为12％，现在在很多情况下，两年或三年中每年12％的成本是由未付款的政府部门造成的。他们没有要求询问如何分担这笔费用。

因此，必须注销该成本。但是，这样做确实是可行的，银行可能不得不对此利息进行减免，但是因此您需要使整个经济可行。销售并不总是灵丹妙药，因为在存在疟疾的地方可以考虑销售。

问：您的观点是一些债务必须被注销吗？

迪瓦卡（Diwakar）：它只需要注销。您可以进行任何比较，但今天必须注销。我回到我非常喜欢的主题，您经常听到我这样说，必须从昨天开始。您没有权决定未来15个月的工作。

问：在像今天这样的情况下，期望政府为那些拖欠债务的人注销贷款会引起巨大的公众抗议吗？

迪瓦卡（Diwakar）：但是我必须考虑的问题是，您是否担心暴行，还是想把事情做好。

问：惩罚性的推动者将不公平，认为银行必须减负，在这种情况下，纳税人要付账单？还有其他解决方案吗？

穆克吉：不得不说，正如一些印度储备银行行长和大教堂所说的那样，只有生病的公司没有生病的发起人，贷款必须注销。因此，难以想象的是，由纳税人的钱有效资助的PSU银行将遭受重创。现在需要采取手术措施，因为如果整个公司集团都需要4-5年的时间才能恢复。如果我只关注那些可能会正式陷入税收困境的陷入困境的公司，或者如Ashish Gupta所指出的那样，如果EBITDA覆盖率低于1，这些公司甚至将需要强劲的经济增长率5-10年，也就是说，当前的NPA问题将困扰印度银行资产负债表5-10年。因此，银行显然再也没有超出控制范围，因为在2010-211年，印度经济在假设印度脱钩的情况下开始复苏。他们假设贷款同比增长了8％。

问：我要说的是发起人应该受到指责。银行应该受到指责，有什么解决方案？

穆克吉：当前的规定允许出售NPA，因此首先您必须将公司标记为NPA。除非您意识到NPA问题，并且按照他们所说的那样继续进行各种形式的重组，否则就不能将其出售给资产重建公司。因此，第一件事是您必须识别它们并将其标记为NPA，然后必须将它们出售给资产重建公司。现在，考虑到问题的严重性，重组公司没有那么多资产负债表，因此我们可能需要的是一家特殊的大型资产重组公司。必须首先考虑一下，与其他国家的主权财富基金不同，我们需要为印度设立主权债务资产基金，该基金将接管这些公司，进行清算，在这些公司必须向其注资的地方注入资金并释放出来银行资产负债表。

问：我们可以将其隔离给钢铁公司吗？原因很简单，因为功率完全不同。它与许多州电力委员会（SEB）签署的购电协议（PPA）在许多方面纠缠在一起。将电力公司出售给其他电力公司可能会更加困难或进行拍卖。您认为钢铁有可能吗？

Ashish：我不会这样认为，实际上我在这里同意Diwakar Gupta的观点，将责任归咎于任何人，无论是政府，发起人还是银行，都是错误的。因此，正如您还说的那样，我们每个人都有不同的期望，这已经实现。

穆克吉（Deep Mukherjee）所说的话，您需要在那里有一家银行来接管这些资产，但是这不是一件适合所有人的鞋子。您将不得不为不同的人考虑不同的解决方案。钢铁公司会有不同的解决方案，也许您可​​以有拍卖钢铁公司作为解决方案。电源可能是您可以拥有的另一种解决方案。从理论上讲，NTPC会接管一些有问题的公司。因此，在我看来，您可能需要制造4-5家银行，重点关注公司的不良银行并接管资产。

我认为，决策者有两种选择，要么直接将资金投入银行，要么向这些资产重建公司或坏银行提供资本，以从银行资产负债表中收购这些资产并释放其资产负债表以贷给最好的公司。

问：您认为更简单的解决方案是什么？您是否同意必须按部门划分？

迪瓦卡（Diwakar）：我同意，我们只是在做蓝天思维，因为我们不知道该怎么办？我会做一个模型，将Ashish Gupta所说的和Deep Mukherjee所说的混在一起。让我们以今天为例，印度政府说，他们今年将提供1400亿卢比的资本，明年将提供22,000卢比。

有效地，银行注销了100亿卢比的资本金，准备以100亿卢比的资本金进行资本重组。如果有一种机制可以使这100亿卢比的资金用于使这些产业更经济可行，那么在100亿卢比的费用中，您可以节省5,000亿卢比的资产。我不是坏银行的特别提倡者，因为那会使所有者脱离银行来解决他们目前的投资组合。必须有一个重点突出的举措来消除瓶颈并解决当前在压力下存在的问题，并且无论采取哪种方式，它都必须具有注销的元素。

问：因此，这一定是一笔冲销，该冲销将部分由银行承担，部分由政府承担，部分由发起人负担吗？

迪瓦卡（Diwakar）：绝对。没有人说您让启动子消失了，但在任何情况下都不要将启动子贴上恶意或不诚实的标签。有些事情出了他无法控制的地方。

问：谁能判断该启动子没有镀金而该启动子没有镀金？

迪瓦卡（Diwakar）：判断本质上是任何管理的一部分。您对发起人的信任是一个判断问题。没人可以说我有单位，所以你给我钱。如果您无法做出判断，那么您没有管理人员，那么您将使用一个模板，您实际上可以通过一个模型来运行它，然后根据百分比连续注销。

判断将是我一次又一次说出来的不可或缺的部分。公共部门银行正遭受无法通过监管范围进行判断的后果。这需要解决。

问：您有什么建议将不良贷款降低到RBI的4.8％？

穆克吉：在接下来的6到12个月内，我们要么需要对银行注资，以使其恢复正常状态，要么我们必须将不良资产（包括锁，股票和桶）移出政府拥有的单一实体中，并有权决定谁将被清算。

问：资本的本金是多少，政府的账单是什么？

穆克吉：这可以是基金的结构。它具有非凡的法律权力，将成为基金的结构，他不应该像ARC那样从银行那里买入。他们将发行纸币。

问：您认为银行需要多少资本，或者有什么其他解决办法？

Ashish：我们的整体评估结果是，国有银行在未来四年中将需要近400亿美元的资金，其中一部分是用于清理资产负债表并使资产负债表再次保持稳健，因为其中许多银行的第一年利率为7％，他们至少应达到9-9.5％。他们需要资本来提供更多的贷款。

另一方面，任何解决方案的起点都必须是认识到问题。迪瓦卡·古普塔（Diwakar Gupta）表示，只要没有意识到问题，就必须通过监管机构来确认问题，因为这些公司的债务越来越大。因此，这些钢铁公司两年前的账面上每吨钢没有3,000美元的债务；它增加了。我们延迟识别的时间越长，需要的发型就越大。

问：你最后的话是什么？

迪瓦卡（Diwakar）：我全力以赴。您需要建立一个授权委员会，将当前处于压力之下的部门划分为那些有恶意的部门，没有过失的部门，有管理能力的部门和没有主管能力的部门。此后，无论这个授权委员会所说的是什么，都必须对所有贷方做出决定-这可能意味着裁员，这可能意味着管理层的改变，这可能意味着将债务转换为股权，或者借助于发起人将其归还给单位时健康。但是，这些需要快速完成。正如我说的，向银行注资并没有解决方案，今天您没有隐藏的NPA出现的问题，而是新的NPA每季度创建一次。