随着商品及服务税（GST）理事会周四确定1211项商品的税率，由于新税率将低于当前有效征费，并且印度股市继续牛市，其中大部分价格可能会变得更便宜。经济和市场的关键时刻。CNBC电视台采访了摩根大通印度董事总经理兼印度股票研究主管巴拉特·艾耶（Bharat Iyer）和摩根大通首席印度经济学家Sajjid Chinoy，以了解未来的宏观前景。
消费税是开创性的改革之一，艾耶尔表示，中期改革是一项重大举措。受益部门可能是消费空间，特别是城市消费空间，在易于开展业务的背景下，物流空间应会受益。
根据他的说法，目前的估值有点不利，因为就近期而言，好消息已经在价格中了。
关奇诺伊说，消费税的第一个好处就是产量的增长。就像印度自己签署了自由贸易协定（FTA）。第二，将是税收的浮动，尽管在短期内可能会受到干扰，特别是当非正规经济被推向正规经济时。因此，人们可能会看到GDP的回顾性变化。
Bharat IyerHead-研究/ JP Morgan不是熊市，我们处在成熟的牛市中：摩根大通10,000-10,300可能是Nifty的最低点，收益必须与高估值相匹配：摩根大通（JP Morgan）在18-36个月的市场中乐观；逢低买入：摩根大通的巴拉特·艾耶（Bharat Iyer）Iyer clear认为，散户投资者的表现要比老练的机构投资者要好得多。他说：“进入市场的本地投资者资金是一种结构性趋势。”
以下是采访的逐字记录。
问：商品和服务税（GST）税率，现在看起来像是7月1日，现在看来几乎没有部门要缴纳更多的税，甚至更少。这如何改变您的印度电话和部门电话？
艾耶：首先，我认为我们应该赞赏这是我们历史上看到的几项改革之一。这对于宏观经济在18-24个月内意味着什么将是非常实质性的，无论是财政帐户，通货膨胀轨迹，是我们可能在系统中拥有的流动性以及政府支出的那种可能会在此背后出现。我认为所有这些都非常有意义。
我认为，即使是短期内，我也认为政府已经竭尽全力确保不会出现重大干扰，这也是大多数产品类别的原因，GST现在更接近其现状，也没有重大干扰。我们仍然看到受益者。我认为消费空间应该做得很好，尤其是城市消费。我认为商务便利性将显着提高，我认为物流空间将是主要的受益者。因此，总的来说，我认为中期前景非常乐观。
问：市场对ITC的敬意是6个百分点的礼炮和快速消费品，而全球高露洁的表现都不错。您是否对快速消费品领域本身有所看法？
艾耶：不完全的。我们一直在对消费必需品，我们正在讨论的部门持中立立场，我想虽然我们了解这将如何刺激需求的中期意义，因为这可能会传递较低的价格，但估值有点由于我们正视这一点，目前情况不利，市场已经为此事件准备了将近一年，因此估值一直固定在一个好消息的实质部分，至少在短期内如此已定价。
问：这如何改变您的宏观GDP预测。显然，您认为今年或明年的税收占GDP的比例在上升吗？
奇诺：我认为可能需要一点时间。我认为商品及服务税的关键不是跳到收入的含义上，而是要欣赏印度最终拥有共同市场这一事实。我认为第一轮效应将是GDP生产率的大幅增长。对我来说，这是令人兴奋的部分，这相当于印度与印度签署了自由贸易协定。因此，考虑第一轮是生产率增长。第二轮将是税收浮动。
现在，在短期内，可能会有一些混乱，我们不应该惊慌，我们应该为此做好准备。每当您将非正规经济积极地推向正规经济时，您可能会对供应链造成一些干扰，例如，可能会对存货持有量产生不确定性，但这是一，四分之一的现象。我认为令人印象深刻的是，这项宏大的联邦财政实验已经奏效，更重要的是，人们正在齐心协力，以确保不会因此而产生通胀压力。
到目前为止，根据我们所听到的信息，目前80％的商品将达到18％或以下。因此，我认为，在短期内，让我们希望不会受到价格的影响，生产率会大大提高，让我们给经济提供几年的动力，然后再通过税收浮动来实现。让我们不要着急尝试记录税收GDP增长了多少。
问：那也许是19财年的故事，但即使是在18财年，您也要给GDP比以前多的点数，这不仅是因为GST在这里和这里取得了成功，而且还因为WPI低于我们的历史预期，因此甚至必须是前瞻性的， IIP并没有我们想象的那么糟糕。那么，您的GDP数是多少？您可能会选择将其提高到更高的位置吗？
奇诺：我认为在5月份，由于IIP和WPI，我们将看到更高的追溯修订，但对我来说，这是桥梁之下的水，这是统计上的变化。今年增长的关键不仅仅是统计。事实是，出口急剧上升。因此，我认为未来12个月GDP增长的向上调整将来自两个方面。一种是，如果您使全球增长复苏持续几个季度，那么印度的新出口，工程产品，药品将具有周期性。
在过去的三到四个月中，您看到全球增长出现任何回升时，他们的反应非常敏锐。如果这一过程持续进行了两个季度，那就是向上修正的触发因素，而且在一定程度上，人们对季风的担忧也有所减少。因此，对我而言，这两个因素是今年任何增长增长的最根本驱动因素。
问：7.4％，您在做什么？
奇诺：我们仍然更加沉默寡言。实际上，我们认为我们可能会获得大约7-7.2％的数字。我认为去年在FY17结束时将接近7％，而在FY18，我认为我们仍将保持在该范围内。还有一些与投资有关的阻力。请记住，去年在两次干旱的支持下发生了强烈的季风，这意味着农业增长了5％。今年，由于季风良好，您将获得季风，这意味着农业占2％。因此，将会有一些抵消性的阻力。
问：您打来的印度电话很大，我的意思是现在似乎脱颖而出，这几乎是一个古老的故事，那就是我们不在乎外国机构投资者（FII）的资金。国内投资和实物投资进入金融领域的浪潮现在几乎是势不可挡，永无止境。这将如何改变印度的呼唤，这将是什么？它将如何改变您对Sensex的感知（连续12个月）或Nifty感知？
艾耶：我认为我们必须赞扬当地投资者。我认为当地投资者非常敏锐。当通货膨胀成为一个大问题时，我们看到所有的钱都变成了实际资产。一分钟的通货膨胀不再引起人们的关注，钱又回到了金融资产中。同样，在金融资产中，我们已经看到了从债务到权益的非常好的转变，因为有迹象表明货币宽松周期已经完成。因此，首先，我认为散户投资者的满分。我认为他的表现要比大多数经验丰富的机构投资者要好得多。
就您提出的观点而言，来自本地投资者的资金流入，我认为这是结构性趋势。这实际上意味着，抛售将变得越来越浅。它们将不再像我们完全依赖外国资金时那样深。但是，就是说，我们可以完全冲销外国货币吗，是否意味着我们不需要这些外国货币？没门。郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
