Neelkanth Mishra是瑞士信贷（Credit Suisse）董事总经理兼印度股票策略师。他被《机构投资者》杂志和《亚洲金融》杂志评为印度最佳分析师之一。
他曾担任政府任命的委员会的顾问，这些委员会包括GNR的RNR委员会和FRBM审查委员会。Mishra还涉足金属和采矿领域，并曾在印度制药公司工作。
米什拉说，由于非银行金融公司（NBFC）已经从这个领域中消失了，私人公司银行的相对表现不佳令人震惊，并且银行现在具有巨大的定价能力。
关米什拉（Mishra）在接受CNBC-TV18的独家采访时说，他担心NBFCs空间的缺乏增长，因为该领域几家公司的资产负债表比9月要小。
相关新闻巴西表示愿意从印度进口小麦，大米记者Take /印度在周五的人才竞争力指数贸易排名中排名第72位：打开钟声前要了解的15件事在广泛的采访中，Mishra还讨论了电力主题及其未来的NBFC主题。
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我正在仔细阅读您的注释，您在其中说，固定投资形成总额是最广泛的投资指标，在私人资本支出（资本支出）方面特别令人惊讶。您能否带我们了解报告的要旨以及为什么您如此看重其中一些主题？
正如您所说，固定资产形成总额是最广泛的衡量标准，这是每个人都在追踪的指标，固定资本形成总额（GFCF）与国内生产总值（GDP）的比率急剧下降。这是您可以看到的最广泛的投资指标。
在我们的市场中，每个人都在关注投资存量，投资收入，因此恰好与工业收益以及收益价格的下降同时发生。因此，我们进行了调查，并考虑到在最近六个案例中，GFCF与GDP的比率一直在稳步上升。
问题是他们能否维持下去。我们发现，如果您深入研究GFCF，则大部分放缓是来自非正规部门。实际上，私有企业的资本支出在20年代中期一直在增长，实际上以14％的复合年增长率增长。当然，机械资本支出仅增长了约10％，比我们的预期要大得多。
知识产权投资以每年22％的速度增长。因此，仍然有相当多的投资正在发生。令我们惊讶的是，即使名义上的家庭，实际上也没有任何变化。第三个大惊喜是，与市场普遍认为政府应对资本支出增加负有共识的观点相反。实际上，在过去7-8年的大部分时间里，政府部门一直在以相同的速度进行投资。
因此，来自政府或公共部门的GFCF对GDP的持平。其次，来自政府或公共部门的GFCF与GDP保持同步，这意味着它更具可持续性。并不是因为政府部门在财政挥霍中相互竞争而突然变得枯竭，这使得可持续发展变得更加持久和持久。
在私营部门，我们列出了12,000家公司的清单，并查看了它们的资本支出，令人惊讶的是，经济放缓似乎分为两个部分：金属和电力。现在，我们认为钢铁资本支出已经开始，但我们仍然认为，电力资本支出也将在两年之内启动。因此，我认为这为开展非常有意义且可持续的复苏投资活动奠定了基础。
在固定资本形成总额篮子中，非正规部门，私人资本支出和政府的百分比是多少？
私营部门占43％，公共部门占25％，家庭占32％。同样要给您提供数字-在公共部门的25％中，约2/3来自州政府和中央公共部门企业（CPSE），实际上中央预算拨款中的比例很小。
对于私有部门而言，所有这些都是MCA21数据，因此您将获得可靠的数据。家庭实际上是剩余物。
回到关于资本支出的问题。正如您在报告中提到的那样，当资本支出停滞时，它还放慢了对行业的大量银行贷款，特别是电力和金属，仅为制裁的一半。现在，我们如何看待这一难题？
随着利润率的增长，无力偿债的公司被接管，这种活动也在增加。因此，更具偿付能力的公司正在借贷以接管贷款，并且还有一个阶段是冲销贷款，因此该行业的总敞口开始减少，我们的感觉是这已成为贷款簿的一部分陷入困境和停滞的银行。
如果您发现私人公司银行与私人零售银行相比的表现令人吃惊，现在已经知道了很多问题，其中许多问题仍然需要在资产负债表中予以确认。
银行现在具有巨大的定价权，因为NBFC已从太空中消失了，定价权又回来了。因此，应该有净利息收益率的扩大，并且相对而言，他们一直在挣扎并落后于市场。因此，这是我们寻找机会的另一个领域。
例如，看到L＆T，我一点都不感到惊讶。即使是第二季度的数字也显示出相当大的稳健性，有关印度国家银行（SBI）和ICICI的争论也正在广泛流传。我们看到了摩根士丹利的报告，有趣的名字是巴拉特重型电气有限公司（BHEL）。没有人提到这个名字，电力部门，是的，没有人投资于该部门，但是有太多人要进行绝对灾难性的评估，配电公司（DISCOM）问题根本没有得到解决。为什么会有人投资一家新的电力公司？如果没有，为什么BHEL会获得订单？
我知道您已经这样做了一段时间。选择股票的关键方面之一是因为公司可能表现不错，但股票可能被高估了。第一个本能是看别人没有看过的东西，这还不够好，因为如果您用提到的特定股票做到这一点，那么您将损失很多年的钱。但是现在我们看到的是印度的能源需求。要使GDP增长7％，就需要能源供应增长4.5％，因为您的效率提高每年不能超过2.5％。无论如何，它们是世界上最好的，这是我们在十月份写的笔记，如果您必须以4.5的速度增长，那么如何获得这种能量。
几乎所有密集形式的能源都是进口的。石油，天然气，冶金煤，您仅有的是动力煤，可再生能源和可再生能源规模不够，人们认为它可以解决问题，我希望并祈祷能解决，但就目前的经济学而言，它似乎并没有有能力满足我们的能源需求。
如果必须向人们提供能源，则必须开采更多的煤炭，并且必须产生更多的火力。
在过去一年半的时间里，利用率开始回升，您可以说平均利用率为62-63％的情况并不令人兴奋，但高峰利用率却有所上升。
您会感到惊讶，大约一个月前，我在比哈尔邦东北部的一个村庄里，我感到震惊，那儿有冰淇淋卖。这意味着冷链正在起作用。我本来不想拥有冰淇淋，因为也许冷链可能在该供应链中的某个时候失败了，但事实是令人惊讶的是，零售商库存的冰淇淋意味着他拥有最大的权力一天的一部分。如果您拥有稳定的电源，并且在那部分中，我们过去通常希望有7-8个小时的电量，现在我们有22-23个小时的电量。这意味着高峰需求，高峰利用率实际上已经飙升。
因此，我们跟踪的平均利用率为62-63％，但是当您看到峰值利用率时，您已经处于70年代，我们的需求正在以6％的速度增长。
因此，在3-4年的时间内，您将需要更多的容量，如果需要容量，则需要立即开始设置。我认为市场上还没有意识到，人们担心设备公司和发电公司的应收款，但商业现实是您需要更多的电力。
当时我们确实超额使用公用事业，而不是特定的股票名称，但我们确实认为生态系统已经解锁并且具有相当好的前景。
我想和您谈谈您对非银行金融公司（NBFC）的谨慎态度，您在报告中多次提到经济放缓等问题，但并没有得到我们副总裁Keki Mistry的观点的回应。 HDFC董事长兼首席执行官表示，几年前的乐观态度导致NBFC的数量增加，并补充说大多数NBFC的建立是为了获得更好的估值。Mistry还表示，信心将再次在行业中恢复，实际上，在我们发言时，许多CP（商业票据）正在获得回报，您的担忧从何而来？
我认为，如果您经营任何企业，那么您就不会考虑接下来的六个月或十二个月。当您成立公司并开始运营时，您认为公司理论上是永远存在的，私营部门也是如此。NBFC拥有10-15年的美好未来。绝对地，他们在周期中正经历一个糟糕的阶段。
是的，我们是的。我不希望如此。我首先要说的是，有很多宽松的用语，例如印度的雷曼时刻，以及我认为这一切都是不负责任的。绝对不是那样。印度NBFC的资本非常充裕，我们谈论的是NBFC的资产对权益资产为4.5，住房金融公司（HFC）的资产权益为7.5-8，因此不存在级联违约和整个系统关闭的风险。
但是，与此同时，正在发生的问题是，许多NBFC（尤其是那些没有已知公司品牌名称的NBFC）都存在增长的问题，即使存在“ NBFC”，也不能依赖于流动性更高的风险规避度。它们正在放缓-其中一些已经收缩，现在的资产负债表比9月底的要小。所以这就是我所担心的。我担心缺乏增长，我不担心级联违约，可能有一个或两个NBFC出现资产负债表问题，但总的来说，这是增长问题。
好消息是近期的流动性有所缓解，因此情况开始发生变化，但与此同时，三年期市场却没有缓解，这表明如果您不想陷入ALM失配状态问题再次出现，那么您就不会增长太多，这就是为什么我们认为这会拖累。这对增长非常不利。
有一些经销商，分销商依靠财产抵押贷款（LAP）来获得资金，获得营运资金，并且这种情况正在放缓。有很多不断变绿的东西开始发生并减慢了速度，但可能存在一些风险-因此，尽管NBFC现在很安全，但借款人也很安全。
它们是非常分散的集合，我认为这不会是巨大的默认值，但是在非常分散的级别上，您将开始看到问题的出现，直到发现这些问题之前，都会存在一些不确定性，并且NBFC系统的增长将比那是过去三年。
这就是我们在说的，不是在说您没有未来。您需要在这种经济中大量渗透正规金融。我认为技术变革和现有的优秀管理团队将拥有美好的未来，但我们需要进行大量调整，然后再着手下一次转机。
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