苹果4000亿美元的资本返还计划

苹果（NASDAQ：AAPL）在过去五年中通过股票回购和股息向股东返还了超过3000亿美元。从角度来看，这个数字领先于最大的石油和天然气公司之一埃克森美孚的市值。自2013年苹果开始股份回购计划以来，总回报接近4000亿美元。2018年，该公司向股东返还了约810亿美元，高于2015年的约470亿美元。该公司过去两年的资本回报率一直高于其自由现金流，这意味着苹果一直在利用其现金储备，同时还筹集了一些债务来为该计划筹集资金。下面，我们将仔细研究苹果的资本回报计划以及该公司如何为其提供资金。

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返还给股东的现金总额从2015年的470亿美元增长到2019年的810亿美元

普通股回购从2015年的350亿美元增加到2019年的670亿美元，而同期已付总股息从120亿美元增加到140亿美元。

支付的总股息已从2015年的约120亿美元增长到2019年的约140亿美元。

同期的每股股息从2美元增加至3美元股息收益率从1.7％降至1.4％，我们将其计算为每股股息除以该年最后一个季度的平均股价

苹果的股票回购支出从2015年的350亿美元增加到2019年的670亿美元

这使该公司在2015年至2019年之间将其股份数量减少了约20％，有效地将每股收益提高了约25％。

苹果如何为其资本回报计划提供资金？

苹果的返还给股东的现金已经超过了其自由现金流。按照运营现金流减去资本支出计算的苹果自由现金流在2019财年为590亿美元，而返还给股东的现金约为810亿美元。

苹果一直在承担债务，同时利用其现金和现金等价物为其资本回报计划提供资金

苹果在过去几年中承担了更多的债务，债务总额从2015年的640亿美元增加到2019年的约1,080亿美元.2015年至2019年，苹果的现金和现金等价物几乎持平于2060亿美元，尽管达到峰值2017年约为2690亿美元。

Trefis对苹果估值的估计表明存在不利影响，而我们微软的估值与市场一致。