Prabhudas Lilladher的Navneet教育研究报告
Navneet（NELI）的2018财年第4季度独立业绩略低于预期，其季度精益季度收入同比增长1.8％，收入同比收缩10.6％。然而，令人失望的是Indiannica Learning Ltd（ILL），该公司报告18财年亏损1.939亿卢比，这是由于经营去杠杆，员工成本上升和销售会计政策变更而导致的收入确认下降所导致的，收益约为1.7亿卢比。管理层对（i）关键州教学大纲变化的帮助下出版业实现两位数的稳定增长（ii）改善19财年的文具出口可见度；以及（iii）两位数的增长，以及利润率的提高以及ILL标题的大幅度扩张。
外表
尽管我们继续对公司的长期增长前景保持乐观，但由于ILL是值得关注的关键因素，因此近期的业绩可能会有所降低，因为协同效应。下调评级至“收集”，目标价为161卢比（之前为198卢比），相当于20倍FY20E。
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