Centrum关于印度煤炭的研究报告
我们重申印度煤炭的买入评级，目标价为365卢比，因为我们预期随着市场的重新评估，最终将对结构性改善表示赞赏，例如改善的煤炭质量，更好的疏散，拍卖联系量的大幅增加以及周转资金的大幅减少，这些将为我们提供强劲的动力。收入/现金流可见性。我们还预计，鉴于全球煤炭价格强劲，卢比疲软以及基础需求强劲（来自电力和非电力），电子拍卖的强劲增长将有望缓解柴油价格上涨的不利影响。尽管回报率很诱人，股息收益率强劲，但由于CIL的估值仅为5.4倍FY19E EV / EBITDA的估值，因此近期对撤资上限股票回报的担忧过高。
外表
我们预计CIL的OCF在FY19-21E期间平均约为2000亿卢比，并预计FY19E的股息为每股20卢比，这意味着按当前水平计算，股息收益率高达7.3％。股票的交易价格为FY19E调整后的P / E 9.6倍和EV / EBITDA 5.4倍，远低于其5年平均水平，并有望重新定级，以有力地推动销量增长，定价改善，与拍卖相关的交易量增加和诱人的股息收益率。维持买入评级，目标价为Rs365。关键的下行风险是不宜使用现金和减少交易量。
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