获利想法/ TCS Q2业绩：季节性旺季的明星秀

塔塔咨询服务公司（TCS）是今年表现最好的公司之一，这一出色的季度业绩再次证明了这一点。事实证明，2018财年第二季度是一个令人满意的季度，该公司正式实现了以固定货币和美元计的两位数收入增长。数字化的推动力是该性能的关键驱动力。得益于效率的提高和货币汇率的提高，利润率提高了。大多数垂直区域和地域发展迅速。最后，交易管道使公司对维持增长势头充满信心。

在过去的一个季度中，该股上涨了6.7％，不仅跑赢了Nifty（-4％），而且跑赢了IT指数（2.6％）。虽然还没有进一步的多重评级，而且20倍FY20e收益的估值吸引了积极的一面；在动荡的市场环境中，投资者应寻求增加TCS来获得较高的青少年回报，这将密切模拟未来几年的收益增长。

结果一目了然

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截至2018年9月的季度，TCS报告的美元收入为52.15亿美元，环比增长3.2％，以固定汇率计算的收入增长3.7％。以美元计算的收入同比增长10％，以固定汇率计算则为11.5％，这标志着公司重新加入了期待已久的两位数增长俱乐部。

在地理上，TCS的亮点是欧洲大陆，英国和亚太地区。令人鼓舞的是，北美最大的市场（超过50％的份额）也显示了8％以上的强劲增长。

在垂直方面，BFSI以超过6％的增长率进一步巩固了自己的地位。BFSI平台也表现出强劲的加速性。零售，生命科学和能源继续保持实力。

保证金表现强劲

TCS报告其营业利润率有了显着的连续改善，使其达到了规定的利润率范围。效率提高了30个基点，报告的利润率依次提高了150个基点，达到26.5％，而剩余的120个基点是印度货币贬值的结果。

数字化–差异化

数字收入的强劲增长是本季度的主要亮点之一。在2018财年第二季度，数字业务同比增长60％，占总收入的28％。数字业务的增长远高于公司的整体增长，达到11.5％。管理层在评论中重申，数字化采用正成为一种规范，行业正在见证第二波企业将数字化视为核心的浪潮。

数字交易规模越来越大，价格保持稳定，这将使利润率保持稳定。卢比贬值为利润增长提供了一定的余地，TCS将继续在不损害利润的情况下投资于新技术。

19财年及以后–前景看好

交易渠道保持良好。19财年第二季度的交易获胜额与上一季度相似，为49亿美元，其中49％来自北美。在领先的垂直行业中，BFSI贡献了31％，零售贡献了14％。

TCS新增了各种规模的客户，但值得一提的是，在1亿美元的收入中，又增加了4个客户。

各行各业的公司都在与TCS合作进行转型计划。鉴于前景乐观，管理层的评论确实表明，继续保持目前两位数增长的势头并不是挑战。

强劲的招聘指向更好的日子

招聘也证实了这一观点。该公司本季度增加了10227名员工，这是过去十二个季度以来的最高净增长。TCS首次开展了“ TCS国家资格考试”，以吸引全国各地的入门级人才。这将使公司能够更接近需求地租用资源，从而降低保持大型工作台的成本，并可能对利用率产生积极影响。

健康的支出

TCS现在采用明确定义的资本回报率政策，即自由现金流的80-100％。如果它在19财年也采取类似的支出政策（已经进行了价值1600亿卢比的回购和每股4卢比的中期股息）（税前），那么收益率将接近4％。

尽管支出限制了不利因素，但在动荡的全球环境中卢比贬值可能会成为不利因素。因此，投资者应将TCS积累为大型IT领域的核心资产，以便轻松地在动荡的市场中获得十几岁的回报。