理财研究
强调：
-政府拿出部分现金可能被证明是有益的-太多的现金破坏了股东的价值-回购和股息创造了价值-少借钱会回报资本并增加责任
关在交易所上市之后，印度斯坦航空（HAL）出于各种错误原因一直在新闻中报道，包括政府通过回购和分红撤回了近1500亿卢比。现金充裕的HAL最近筹集了接近100亿卢比的资金，只是用来支付员工的薪水。
相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石尽管它成功地成为头条新闻，但事实是，正在发生的事情只会使公司及其股东受益。
少借钱有意义
为薪金支取借入的资金只是一个会计分录。如果贷款被用作流动资金，那么就不会出现定期工资的情况。截至2018年9月，该公司的应收账款接近10,000千万卢比，年销售额为18,623千万卢比。
净资产超过1262.1亿卢比的小额债务或100亿卢比的债务注入几乎没有什么影响。假设新债务的利率为10％，那么每年的利息成本将约为10亿卢比，与18财年的息税前利润接近256.8亿卢比相比，这算什么。有效利息覆盖率达到26倍，这是非常强大的。
最近，在HAL中发现了547万卢比的盗用事件，并将其转交给了警戒部门，CBI预定了一些公司官员。现在，随着公司债务的增加，它也将受到信用评级机构的监督，从而增加了责任。
最后，该业务具有可预测的现金流的极高竞争优势。即使它借入了大约9％的债务（可抵扣税款）并从这些借入的资金中产生了20-25％（当前的核心净资产收益率超过25％），该比率也会提高，从而回报资本。
纠正数学
截至2018年3月，该公司的现金等价物约为650亿卢比，主要存放在银行中。去年，该公司的其他收入为76.1亿卢比，占现金的11.7％。显然，银行存款的收益率必须在9％到10％之间，这在扣除税金后会低得多，因此little积现金几乎没有意义。因此，核心股本回报率为25％远远高于现金收益，在这种情况下，公司应该宁愿在业务中分配现金或将现金返还给股东。
现金太多，更好的使用方式
截至2018年3月，该公司的净资产约为12621千万卢比。从资产负债表来看，将近50％的股本用于现金和银行结余，但没有收益。如果现金以股利的形式返还给股东，他们可以将其存放在收益更高的投资中。
如果现金要存入银行，投资者可以选择随意进行。即使以较低的价格回购（当前股票的价格为778卢比，而IPO价格为1,240卢比），这不仅是为现有股东创造价值的节税方式，而且还可以带来长期利益缩小。
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