为什么Lifehealthcare Group Ltd的股价今天暴跌

Lifehealthcare Group Ltd（ASX：LHC）股价今早下跌6％，至2.28美元，以回应该公司发布的上半年报告。您需要了解以下内容：

收入增长13％至6200万美元息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长6％至870万美元，剔除交易成本后增长7％至910万美元税后净利润（NPAT）下降3％至300万美元每股股息6.25美分份额，从之前的5美分提高到了政府对假体定价进行审查后对Lifehealthcares假体销售没有重大影响重申了全年中高个位数收入增长和中低EBITDA增长的全年展望

所以呢？

尽管在某些方面要比去年同期好一些，但对于Lifehealthcare来说却是中等水平。这次，Lifehealthcare从运营中产生了更多的现金流。关键业务指标（例如外科医生的数量，手术程序和每位外科医生的平均支出）都朝着正确的方向发展，而与库存相关的收入百分比则明显较低（越低越好）。

不利的一面是，由于澳元贬值，该公司的利润率缩水，这影响了Lifehealthcare购买和转售的美元设备的成本。在上半年中，Lifehealthcare的总营运资金也有所增加，因为它投资了更多的仪器套件，并且该公司投资了自动化仓库管理功能。

就像我们今天早些时候在Healthscope上看到的那样，Lifehealthcare报告的EBITDA增长远远超过其利润增长，这主要是由于折旧水平提高了。尽管EBITDA可以很好地代表现金流-这对LifeHealthcare来说是非常重要的，因为它对营运资金的需求很高-但我建议投资者关注收益和利润，并查看现金流量表以了解现金流的状况。折旧仍然是一笔不小的支出。

怎么办？

我越来越警惕Lifehealthcares的财务状况。有些事情，例如降低营运资金比率，表明财务上的谨慎和良好的管理。另一方面，由于库存水平持续增长，高负债，利润率下降以及平均现金转换率的公司带来的股息大幅增加，有些令人困惑。使用股息再投资计划表明，管理层宁愿将部分资本留在公司内部，但我宁愿看到较低的股利和财务更稳定的公司。

其他一些公司，例如Dicker Data Ltd（ASX：DDR）和Paraagon Care Ltd.（ASX：PGC）具有类似的分销商式业务模型，但也面临许多相同的挑战，并且表现良好，我可能过于悲观了。我希望在短期内发现的关键问题之一是，Lifehealthcare是否可以成功将较高的美元成本转嫁给客户。如果一切顺利，该公司可以做得很好。

同样重要的是要记住，Lifehealthcare是一家小型企业，以相当合理的价格交易。它不必为了要为股东做好事而大肆宣传，特别是如果今天的股息证明是可持续的。尽管我确实有保留，但我很满意暂时持有我的股份。