长达一年的债务危机打击了印度公司债券市场规模扩大的计划

印度扩大公司债券市场的计划正面临长达一年的信贷危机，这是总理纳伦德拉·莫迪斯（Narendra Modis）努力启动溅射经济的另一个障碍。

由于债务违约浪潮和影子银行业的资金紧缩使投资者不愿购买风险较高的票据，今年以来，信用评级低于AAA的卢比债券的销售量已减少了一半，至690亿卢比（合97亿美元）。彭博汇编的数据显示，作为一级市场主要参与者的银行，现在最有兴趣为准主权和顶级发行人的销售提供支持。

向更多发行人和投资者开放印度公司债券市场是莫迪斯承诺的重要组成部分，该承诺到2024年将使印度的经济规模从目前的2.7万亿美元发展到5万亿美元，因为这将为公司提供更多筹集资金的机会。但是，国家的信用危机正在阻碍卢比债券市场的变化，卢比债券市场的运作就像一个舒适的俱乐部，主要由几家大型本地银行和经纪人组成，它们基于长期的关系进行交易。自2013年以来，印度经济增速最慢，这也给寻求资金的公司增加了难度。

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???低评级发行人的承销一直是一个挑战，??? ICICI Bank Ltd.全球市场销售，交易和研究部主管B Prasanna说。鉴于当前的情况，在信贷违约之后，银行已经变得保守了。他说，在进行新的债券交易方面，是因为它需要更长的时间将票据卖给其他参与者。

评级较低的发行人正在通过利用其他资金来源做出回应，例如从海外借款，利用未使用的银行授信额度以及向个人投资者出售债券。他说，但这增加了他们的总体融资成本。

考虑到在经济增长停滞之际，银行拥有世界上最大的坏账储备，银行在规避风险方面没有太多选择。上个月，财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）宣布了该国数十年来最大的银行合并，将几家实力较弱的贷方与实力较强的同行合并。

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政府和中央银行已采取了一系列措施，以增加影子银行部门的流动性并平息投资者的警惕性。据Axis Bank Ltd.称，这些措施有望在未来几个季度缓解这一问题。

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? Axis总裁兼库务和市场主管Neeraj Gambhir说，Axis十多年来一直是领先的卢比债券安排人。我们正在参与市场上的所有大型发行，并有选择地使我们的资产负债表处于风险之中。

市场疲软导致的一个变化是，大宗商品和频繁发行的人开始为债券交易支付费用，而在过去，由于商人银行家希望在排行榜上排名靠前，他们可以免费或以微不足道的价格完成交易。

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知情人士说，住房发展金融公司和LIC住房金融有限公司已在最近的债券交易中向安排人支付了费用，要求匿名。两家公司的发言人均未立即回复寻求评论的电子邮件。

现在，由于债券市场的利率波动更大，安排人已经开始在费用与联赛席位之间取得平衡，??? ICICI Securities Primary Dealership Ltd.债务资本市场负责人Shameek Ray说。展望未来，我们预计会有更多高信用等级的发行人开始支付费用。