Challenger Ltd（ASX：CGF）报告又一年增长

今天上午，年金提供商和基金经理Challenger Ltd（ASX：CGF）报告称，正常化的税后净利润（NPAT）为4.06亿美元，比去年同期增长6％。

挑战者还报告称，其18财年的总股息将达到35.5美分，最终股息为每股18美分。与2017财年的股息相比增长了3％。

年金业务指导FY18的正常税前净利润（NPBT）增长8％至12％。挑战者在该指南的低端实现了NPBT增长8％，达到5.47亿美元。

在这一年中，挑战者以5亿美元的股票配售（占已发行资本的6.3％）加入了日本业务MS＆AD Insurance Group。因此，尽管NPAT的正常化增长率为6％，但新股产生的不幸影响是使正常化的每股收益（EPS）下降了1％，至68.1美分。利润必须分配给更多的股东。

发行给MS＆AD的新股也影响了公司的正常股本收益率（ROE），从18.3％降至16.5％。挑战者预计19财年的净资产收益率将提高，但可能无法达到其18％的目标。挑战者正在将其资本从固定资产转为固定收益，以优化未来的ROE。

最终的主要负数是法定NPAT下降19％至3.23亿美元。挑战者将此下降归因于较低的投资经验。作为投资者，我们知道价值会上升或下降。但是从长期来看，挑战者需要良好的投资经验来为支付年金提供资金并为股东创造利润。

加上更多的正数。

挑战者报告的资金管理净流量为53亿美元，其管理的集团资产（AUM）增长16％，达到810亿美元。Challenger是澳大利亚发展最快的基金经理之一。

寿险总销售额增长了12％，达到56亿美元，寿险业务增长了37％，达到18亿美元。该公司将该增长归因于其产品多样化和分销的增加。根据Marketing Pulse Advisor研究，挑战者被93％的顾问评为退休收入的领导者。挑战者产品开始通过AMP Limited（ASX：AMP）在2017年9月增加了撰写挑战者年金的顾问人数。

挑战者的规模越来越明显，标准化的成本收入比从去年的33.4％提高到32.7％。集团正常化的息税前利润（EBIT）利润也从一年前的66.6％上升至67.3％。

该业务的资本仍然雄厚，剩余的监管资本为13亿美元。这是APRA设定的规定资本金额（PCA）的1.53倍，并且是Challengers目标范围1.3到1.6倍的最高价格。

挑战者正在稳步发展自己的能力。在日本，它获得了房地产许可证，并获得了Lifes Japan产品组合的内部管理。挑战者还为现有精品店推出了新战略，并增加了两家新精品店。

外表

挑战者仍然对自己的未来充满信心，因为越来越多的高额退休人员需要产品来帮助他们增加退休时间。未来几年，挑战者产品还将在更多平台上提供。

政府在最近的预算中宣布，将需要退休金来向会员提供退休综合收入产品。这是对支持退休收入产品的新规则和手段测试的补充。随着时间的推移，这将极大地推动挑战者。

挑战者指南指出，与2018财年相比，2019财年的NPBT增长将达到8％至12％。

愚蠢的外卖

挑战者刚刚将自己的8％到12％NPBT增长指标推到了最低端。因此，就这一点而言，它未能达到该区间的中间点有些令人失望，这是大多数投资者可能期望的。

但是，由于预计澳大利亚退休金总池结余将在未来10年内翻一番，退休人口的增长以及新政府规则的出现，我认为挑战者将拥有长期的增长轨道。

我已经担任了多年的股东，我希望至少在未来十年中，我能继续受益于老旧的顺风。未来12个月内，我会寻求购买股价疲软的股票-特别是在利率上升损害估值的情况下。