国际股票经理麦哲伦金融集团有限公司（ASX：MFG）下跌了2.3％，至27.47美元，此前隔夜美国科技股在获利回吐和全球贸易紧张局势的影响下大幅下跌。
八月份，麦哲伦旗下管理的基金（FUM）从699.7亿美元上升至746.1亿美元，较上月增长6％左右。
不幸的是，对投资者而言，大部分涨幅是由于澳元下跌和股市上涨，2.92亿澳元的净流入仅占一小部分。
尽管投资者应专注于运营（例如净流量）和投资业绩，但这是一个错误，而不是不考虑澳元在截至2019年6月30日的财年中进一步走弱，可能有助于提升麦哲伦的营收和利润。
它拥有的大多数基础资产以美元计价，费用（占管理资产的百分比）以美元有效地赚取，但总部设在悉尼的基金的成本（主要是人员）为澳元。
因此，澳元贬值将为投资者在2019财年提供一个不错的任意球，但我不会根据货币走势的预期做出投资决定。
对于麦哲伦而言，更重要的是您对全球市场的展望（投资业绩）及其估值。
以27.44澳元的价格出售，当您退出麦哲伦全球信托（ASX：MGG）筹集资金成本。
它还提供了4.9％的跟踪收益率，加上免税额抵免的税收有效收益。
鉴于它为2019财年开了一个良好的开端，我认为估值和收益足以弥补围绕全球股市修正的风险，这种修正一直存在，因此今天很乐意回购股票。
同样值得注意的是，麦哲伦的546亿美元FUM 746亿美元是机构资金，因此，它不像某些人认为的那样容易受到散户投资者青睐的低价ETF的崛起，尽管这仍然是要牢记的风险。
ETF的崛起和费用压力也是麦哲伦和其他基金经理在2018财年遭受收益倍数降级的原因，尽管运营表现强劲，但麦哲伦股票却下跌了。
实际上，在经过收益多次降级之后，股票现在的价值已经和长期以来一样好。
卖方研究
同样值得注意的是，去年7月卖方经纪人摩根士丹利（Morgan Stanley）决定将买方麦哲伦（Magellan）评级下调至“减持”评级。
正如《澳大利亚人报》 7月9日报道：摩根士丹利（Morgan Stanley）上周将麦哲伦（Magellan）的股票评级下调至“减持”，并将其目标价格下调至20美元，原因是零售量放缓带来的风险。结果其股价大跌，跌幅超过8％。
这是卖方研究或“交易技巧”如何引导散户投资者在底部卖出旅鼠风格，同时又为投资银行的经纪部门产生巨额费用的另一个例子。
如果您想打败市场，请不要指责。
请记住，卖方研究可能是正确的，也可能是错误的，它被称为“卖方”，是关于出售以换取费用的。
之所以广泛向记者宣传，是因为经纪人希望您进行交易，而买方研究往往会受到严密监视。
7月4日，麦哲伦的每日交易量为平均水平的3倍，因为卖家将股票价格降低至21.80美元的低点，并放弃了上周支付的每股90美分的完全免税股息。
我预计股价将在2018年底前突破30美元。
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