麦哲伦提高FUM 4％至创纪录的760亿美元：买股票吗？

今早，国际股票经理麦哲伦金融集团有限公司（ASX：MFG）将其管理资金（FUM）提升约4％，至760亿美元（加上为其麦哲伦全球信托（Magellan Global Trust）筹集的2.77亿美元（ASX：MGG）），以使其总FUM达到新的纪录高位。

包括麦哲伦（Magellan）在内的基金管理人都可以从经营杠杆中受益，因为收益增长的速度快于实现利润增长的成本，因为他们可以增加收费的FUM，而不必以员工的形式承担额外的成本。

例如，麦哲伦旗舰全球基金的规模约为96亿澳元，但可以轻松增加10亿美元的FUM，而无需雇用额外的基金经理或研究分析师。

它可能会因其他经营成本或向基金会计师和单位定价提供商Mainstream BPO（ASX：MAI）作为固定的FUM百分比，但相对于收入增长而言，这是最小的额外成本。

重要的是，麦哲伦目前正在达到扩大经营杠杆的规模，如截至2019年12月31日的六个月的财务业绩所表明的那样，利润和每股收益分别增长62％和57％，平均FUM增长35％。

它现在拥有的规模还意味着，尽管FUM净流量和投资绩效仍然是衡量企业运营绩效的关键指标，但股票市场动向和汇率波动（随着AUD下跌，FUM带来的好处）现在已变得越来越有意义。

2月份的净流入为2.84亿美元，这是一个可靠的结果，但是鉴于FUM的管理资产为760亿美元，因此与投资业绩或市场波动相比，其意义已变得越来越小。

利润和股息的另一个有意义的决定因素是绩效费，这是一个未知数，尽管即使保守地考虑到2019财年下半年的零绩效费，该股票看起来也不是特别昂贵的21倍预期收益。

当然，如果它再次收取高额的绩效费，那么该股票的价格仍然会便宜，目前仍为35.70美元，而且价格更好。

资产管理领域中要考虑的另一项业务是Macquarie Group Ltd（ASX：MQG），而任何希望承担更大风险以寻求更高回报的人都可以寻求初级基金经理澳大利亚道德投资有限公司（ASX：AEF）。