LPC：贷款市场推动缩短结算时间

纽约（路透社）-监管机构警告称，长时间的拖延可能会阻止资金在波动期间进行赎回，参与这一规模达8800亿美元的杠杆贷款市场的参与者正在采取多管齐下的方法来减少完成贷款交易所需的时间。

美国证券交易委员会（SEC）提出一项改善基金风险管理的提案，这是退休和大学储蓄计划的重要投资组成部分，其中可能包括杠杆贷款，批评冗长的结算流程。2015年花了19.3天完成贷款交易。目前，高收益债券将在三天内关闭，并将这一期限缩短至两天。

Markit和Ipreo属于致力于平台开发的公司，这些平台可以使流程自动化，从而缩短了完成贷款交易所需的时间。纽约贸易组织银团与贸易协会（LSTA）可能会在未来一到两个月内发布延迟补偿的最终规则，这是在次级贷款交易结束时应支付给交易对手的价格调整，这也可能会有所帮助加快过程。

咨询公司TenDelta的创始人Bhavik Katira表示：“市场越来越意识到[结算]技术，这是向前迈出的一步。”该公司一直在为借贷市场提供电子信息服务。“市场参与者更愿意花钱”来改善流程。

SEC于9月提出的提案将要求公司对投资于开放式共同基金和交易所交易基金（ETF）的资产的流动性进行分类。汤森路透LPC数据显示，到2015年底，这些资金中有1154亿美元。

SEC主席玛丽·乔·怀特（Mary Jo White）在9月份的提案发布会中表示：“加强流动性风险管理对于保护数百万投资于共同基金和交易所买卖基金的美国人的利益至关重要。”

SEC发言人拒绝置评。

太长

据Markit称，在2016年第一季度完成贷款交易花了19.3天，是LSTA建议的7天的两倍多。杠杆贷款为回购提供了融资，包括2月份Apollo Global Management收购了安全系统公司ADT。

LSTA在1月致美国证券交易委员会（SEC）的一封信中对该提议进行评论，称其目标是在未来三年内“转变”银团贷款结算，使其符合其他资产类别的标准。

消息人士告诉LPC，经营Virtus贸易结算的固定收益提供商Virtus Partners在1月会见了约40家投资公司和银行，并讨论了与定居有关的后台问题以及需要解决的技术升级成本。今年早些时候。

一些市场参与者为改善结算（包括更新技术或可能雇用更多员工）所付出的代价感到mo惜，尤其是当许多人花时间和资源来满足日益增长的监管要求时。

卡蒂拉说，一种改善交易完成率的方法是使用电子消息系统，即金融产品标记语言（FpML），该系统使买方，卖方和代理商无需人工输入即可共享贸易结算和基础资产信息。

他说：“简化这些信息将有助于突出解决过程中的瓶颈。”

国际掉期和衍生产品协会可能会在年底之前发布贷款清算FpML的最终版本。

乔·萨勒诺（Joe Salerno）说，黑石集团和高盛商业银行旗下的Ipreo和技术公司Symbiont正在努力通过使用区块链来改善结算，这有可能消除与贷款市场固有的数据录入和对账相关的成本和风险。 ，负责Ipreo的贷款贸易结算。

两家公司在3月宣布，他们正在将Ipreos贷款贸易结算平台与Symbionts智能合约（Symbionts智能合约）集成在一起，智能合约是存储在区块链上的数字合约，被创建为传统证券的可编程版本。

“除了解决标题缓慢，不可预测的贷款贸易结算问题之外，我们的综合解决方案还将为放贷人提供安全访问其贷款投资的所有关键数据的方法，从其所有权头寸到合同一级的详细信息，再到利息和费用计算，萨勒诺说。

金融数据公司Markit正在研究Markit Clear，这是其ClearPar系统中用于清算贷款的更新，其中将包括直通式处理，这应有助于通过更高的自动化程度来减少结算延迟。

今年早些时候，Markit从连接操作系统和应用程序的中间件JP Morgan手中收购了DTCC Loan / Serv的头寸对账技术资产和系统集成软件。两者都将与Markit Clear集成。

LSTA也在努力加快结算，并表示，其延迟的补偿规则有望使买方“迫切需要”完成交易，并增加银行在买方为买方时利用其自身资产负债表进行交易的动机。演示。

证券业和金融市场协会（SIFMA）T +的参与者表示，拟议的贷款变更是在股票，公司和市政债券市场寻求将其结算时间从三天减少到两天之后，旨在于2017年生效的。 2月2日在纽约召​​开的专题讨论会。

“缩短结算周期虽然不是美国的监管要求，但是一项行业努力，有望产生重要的好处，包括降低交易对手风险，降低清算资本要求，减少顺周期的保证金和流动性要求以及提高全球结算协调性”，根据发布到SIFMA网站上的T + 2报告。