上周，我写了关于全球贸易背后惊人数字的文章。我什至提到了投资者可能获利的几种方法。
其中一种方式是与集装箱船租赁公司Seaspan（NYSE：SSW）。
Seaspan辅助船与散货船对接（上）Seaspan于2005年首次亮相，拥有13艘集装箱船。该船队规模在两年内翻了一番，达到25艘，三年后又翻了一番，达到50艘。今天，该公司拥有112艘船。
这使其成为全球最大的独立集装箱船拥有者，其容量比第二大竞争对手高15％。这些船的范围很广，从小型“支线船”到中型班轮再到可容纳14,000个集装箱的超大型集装箱船（ULCS）。
这些天，这些集装箱船的停机时间不多。上个季度，这些船的“租用”率为99.6％。这是自2011年以来的最高利用率。
除了在干船坞进行几天的定期维护外，Seaspan的船几乎全天候可用-包机。利率保持稳定。随着机队的增长，包机收入迄今为止增长了5％，达到8.43亿美元。
Seaspan与世界八大班轮公司中的七家有着长期的合作关系，其中包括马士基和中远等重量级公司。这些承租人都以固定价格签署了长期租船协议，从而使Seaspan免受日常波动的影响。租赁的平均剩余期限为4.5年。
随着时间的流逝，租船合同将逐步逐步终止，Seaspan将按照现行的市场汇率（可能高于或低于今天）签署新的租赁或续约。尽管如此，至少在接下来的几年中，盈利可见度仍然很强，明年的基本收入中有89％被锁定，而2021年的基础收入中则有77％。
繁荣或萧条的本质在大多数情况下，SSW被低估。该股票的交易价格仅为其账面价值的90％（资产减去负债）。这意味着市场甚至没有为公司的船只分配全部价值，更不用说任何未来的盈利潜力了。
最大的威慑力量可能是资产负债表。现代集装箱船并不便宜，西斯潘不得不借钱建造船队。对于这样规模的公司，目前的43亿美元债务相当可观。但是，考虑到公司稳定的合同现金流量，这种债务负担是可以控制的。最近的融资安排还提高了流动性，并允许公司预付较旧的票据，从而腾出了以前用作抵押品的船只。
像许多行业一样，由于货运需求和可用容量有时超出预期，因此航运经历了繁荣和萧条的周期。作为承租人，而不是托运人，Seaspan受到了部分保护，免受严峻的经济衰退影响。但是包租费率可能会并且确实会波动。幸运的是，它们现在正在上升。部分原因是行业整合。这曾经是一个分散的市场，但现在10个最大的托运人（包括马士基和CMA-CGM等巨头）约占全球集装箱货运量的90％。由于运力过剩，这些托运人已对过度扩张变得更加谨慎。
一个巨大的新催化剂？Seaspan最近也发表了重要声明。首先，董事会已经批准了一项公司重组计划，Seaspan将成为一家更大的控股公司Atlas的子公司。明年交易完成后，SSW的股票将在代码ATCO下以一对一的方式转换为Atlas的股票。该交易仍需获得股东批准。但是投票只不过是一种形式。
作为重组的一部分，Seaspan同意以4.25亿美元（包括承担债务在内的7.5亿美元）收购APR Energy。APR是移动电源解决方案的领先提供商，这是提及一组燃气轮机和其他发电设备的理想方式。该设备是根据合同租赁给企业和政府客户的，用途广泛，其中包括自然灾害时的备用电源。
燃气轮机和集装箱船之间并没有太多明显的协同作用。但是我之前投资过拥有不同资产的控股公司（一家经营炼油厂和化肥厂），并取得了不错的成绩。
此外，此次收购还将有助于使收入从周期性海运领域中分散出来。不利的一面是，它将增加3.25亿美元的债务。幸运的是，这不会使资产负债表紧张。Seaspan在去杠杆化方面取得了长足的进步，将债务减少了近20％，并将债务权益比率降至12年来的最低水平。
采取的行动虽然我对这笔交易有所保留，但Seaspan（即将成为Atlas）似乎正在以高昂的价格获得一些有价值的租金资产。听起来该公司正在寻找更多的收购机会，并且其分支机构将进一步远离其远洋根源。
Seaspan的船队利用率达到了8年的最高水平，该公司刚刚与其最大的租车商之一签订了9份租船延期合同。该股票最适合耐风险的投资者，尤其是考虑到沉重的债务负担。尽管如此，3.5％的稳固收益率和巨大的上涨空间仍不容忽视。
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