购买Prabhat乳制品； 220卢比的目标：霍克西

KRChoksey对Prabhat乳业的研究报告

在2018财年第四季度，收入为40亿印度卢比（同比增长7.4％），低于我们的估计。2018财年，收入为155亿印度卢比（同比增长10％）。增值产品的良好势头推动了销售增长。该季度的EBIDTA为4.02亿印度卢比（同比增长34.8％），OPM为9.9％（同比+202 bps）。2018财年EBITDA为14亿印度卢比（同比增长9％），OPM为8.9％。2018财年第四季度的调整后PAT为1.759亿印度卢比，而2017财年第四季度的亏损为17.8百万印度卢比。PAT在2018财年的PAT为47亿印度卢比（同比增长0.7％），NPM为3％（同比+5 bps）。

外表

我们预计EBITDA和PAT利润率将分别提高150-200 bps和60-100 bps。CMP的价格为印度卢比160，我们给予该股“买入”评级，目标价为220印度卢比，上涨空间为37.9％。

关

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