Motilal Oswal的Delta Corp研究报告
收入在19财年第2季度同比增长39％（估计为+ 34％），达到20.14亿印度卢比，主要是由于访问量增加（从18财年第2季度的81k增长到19财年第2季度的10万）而引起的赌场游戏部门（+ 40％） （总收入；同比增长20％）。息税折旧摊销前利润为7.62亿印度卢比，也超出了我们估计的6.79亿印度卢比。EBITDA利润率同比下降720bp至38％（同比下降35％），原因是在线游戏利润率下降（同比-3,600bp，环比下降-900bp至2％）以及更高的许可费（同比增长112％）。调整PAT同比增长11％至4.81亿印度卢比（估计为4.41亿印度卢比）。19财年第一季度，收入同比增长42％，EBITDA同比增长28％，PAT同比增长39％。我们预计DELTA在2HFY19的收入将增长24％，EBITDA增长15％，PAT增长15％。
外表
我们维持19/20财年的PAT估值，并将该股票的估值为20倍的20E每股收益。维持买入评级，目标价为290印度卢比。
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