-估值是20财年预期收益的50倍
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Pidilite Industries以其Fevicol品牌而闻名，其19财年第三季度的业绩好坏参半。该公司又实现了一个季度的两位数销量增长，从而实现了强劲的收入增长。然而，由于毛利率的下降和利息成本的小幅增长，利润下降了。
关重要肯定
相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石-营业额的增长主要由整体业务量增长11％推动。消费品和义卖市场产品领域的销量增长了13％，抵消了工业业务领域2％的销量萎缩。销量双位数的增长尤其强劲，因为该公司去年同期的销量增长了23％。
-总体而言，需求环境似乎处于上升趋势，因为该公司已经连续第六个季度实现了强劲的销量增长，并从某些产品类别的有组织和无组织领域中赢得了一些市场。
-过去几个季度的销量增长表明，该公司一直是商品及服务税的主要受益者，因为该行业从无组织贸易向有组织贸易的转变很小。
关键否定
-在竞争激烈程度增加以及纺织和皮革行业需求疲软的情况下，国内工业业务的销量下降了2％。
-Pidilite的关键原料醋酸乙烯酯（VAM）的价格在去年期间从800美元急剧上涨至1,200-1,250美元。输入成本的增加导致毛利率同比下降超过600个基点，环比下降200个基点。但是，VAM价格在最近几个月出现了逆转，目前徘徊在1000美元左右。加上最近的价格上涨（某些类别的价格上涨1-2％），应该会为未来的利润率提供支撑。
展望与建议
-在强大的品牌影响力（Fevicol，Fixit博士，Fevikwik，M-Seal）的支持下，Pidilite的交易价格高昂，原因是其在粘合剂市场上的市场地位。尽管大盘继续保持震荡，但该股的表现却优于指数，交易价格接近历史最高点，过去12个月的涨幅超过25％。就估值而言，目前其估值约为20财年收入的50倍。
-出色的业务执行力使收入持续保持两位数的强劲增长，但目前的估值因素几乎没有上升空间。因此，我们对这些水平的股票保持谨慎的态度，因为我们预计亚洲涂料，Astral Polytechnik和关西Nerolac等大型公司的竞争强度将有所提高。
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