Dolat Capital关于Page Industries的研究报告
Page Industries报告在19财年第四季度表现不佳。收入大大低于我们的预期（最高增长17％），这是十年来最差的表现。佩奇的收入增长持平，利润率下降了20％。展望未来，我们认为经济放缓会在短期内给公司的业绩带来压力。但是，新产品的推出和增加渗透率的努力将帮助该公司长期保持两位数的收入增长。我们已将我们的估算值从FY20E和FY21E的498和601分别修改为457和553。股价已大幅调整，因此我们维持“买入”目标价为24,866（45倍FY21E）。最近的价格上涨，加上预期的经济改善，可能会鼓励收入增长。尽管该公司强大的品牌定位，不断的创新，不断增加的门店数量和广泛的分销范围都可能帮助其抵御激烈的竞争。
外表
但是，我们认为该公司的垄断地位已经结束。因此，其历史市盈率可能无法维持。因此，我们将目标价上调至24,866倍（FY21E的45倍）（HUL折让10％，之前溢价20％）。
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