9月份银行金融债发行规模超3700亿元 环比增长65.05%

发行金融债是商业银行一种常态化的融资渠道，也是银行补充资本的主要方式之一。

《证券日报》记者根据Wind数据梳理发现，9月份商业银行共计发行金融债券32只，环比增加13只，规模合计3716亿元，环比增长65.05%，发行方主要为国有银行、股份制银行和城商行。其中，次级债共发行25只，规模合计3481亿元。

中国人民大学国际货币研究所研究员甄新伟在接受《证券日报》记者采访时表示，银行发行金融债规模明显增加，将有利于补充各类银行特别是中小银行资本金，缓释受疫情冲击不良资产增加所带来的资本消耗压力。

根据东方金诚发布的金融债市场月报显示，9月份金融债主体级别在AAA、AA+和AA的债券数量分别为72只、14只和7只。国股银行债券发行量激增，且中小银行资本补充情绪高涨，本月发债主体级别中枢水平略有下降，AAA级金融机构发行规模占比为94.50%，环比下降1.27个百分点。

报告显示，为了稳定季末流动性，央行9月末密集开展公开市场操作，资金呈现净投放，但当月债市供给压力较大，且央行维持货币稳健中性基调，市场中长期资金面偏紧，资金利率上行。同时由于当月中长期资本补充债券发行量占比较大，9月份金融债加权发行利率为4.05%，自4月份触底以来，呈现持续抬升趋势，9月份环比增加0.5个百分点。

具体来看，AAA级3年期商业银行债发行利差保持历史低位，AA+和AA级商业银行债发行利差自5月份以来持续收窄，9月份小幅反弹；AAA级商业银行次级债利差呈现下降趋势，显示商业银行整体议价优势明显。9月份商业银行债券发行利差小幅抬升，维持较低水平，商业银行等级利差走阔，显示国有行和股份行很强的市场议价能力。

东方金诚金融业务部分析师郄亚美对《证券日报》记者表示，四季度为金融机构发债高峰期。由于资金利率中枢稳中偏紧，预计金融机构发行利率水平难以明显改善。在“宽货币”向“宽信用”转变过程中，实体经济持续释放积极信号，基本面走强。

郄亚美分析表示，四季度货币政策或将维持稳健中性，进一步收紧的概率较小，临近年终，市场资金利率中枢稳中偏紧，结构性调整及降成本为监管政策的主要基调。目前结构性存款压降、同业存单发行成本抬升一定程度上压制银行负债端成本，短期内债券收益率将保持小幅震荡。同时，当前金融债信用利差相对较高，且与城投债利差收敛，票息策略将成为目前金融债交易的主流策略。从发行来看，四季度为金融机构债券发行高峰期，后期将随着资金及资本补充需求落地，供给量将保持在较高水平。目前货币政策为稳健中性，整体资金利率中枢稳中偏紧，金融债发行利率难以明显改善。