Woolworths Limited股票便宜吗？

与Woolworths Limited（ASX：去年下跌了21％，许多投资者可能想知道现在是否是购买它的好时机。毕竟，今年已经达到10年来的最低点，这可能表明它很便宜，而且从中长期来看可能会被提高。

大师退出

在我看来，其退出家庭装修空间的决定是一个很好的决定。该领域由Wesfarmers Ltd（ASX：WES）拥有Bunnings，其市场份额约为20％。Woolworths已对其Masters品牌进行了大量投资，但未能使其成功，并且由于其主要的超市业务陷入困境，抛售Masters等非核心资产来专注于其核心杂货业务似乎是合乎逻辑的。

便利店

我还对Woolworths计划进军便利店市场感到乐观。在英国，乐购（Tesco）和塞恩斯伯里（Sainsburys）等公司在从大型超市向便利店领域的多元化发展中取得了巨大的成功。此类产品面向时间越来越少的消费者，并且应从人口老龄化和较大比例的城市居民中受益。预计到2021年，便利店行业的增长规模将达到45亿美元左右，Woolworths在此领域具有明显的增长潜力。

定价投资

但是，我对Woolworths投资定价的计划并不乐观。换句话说，它正试图打折，以减少来自像Aldi这样的廉价运营商的竞争。例如，自2015年下半年以来，Woolworths已在定价上投资了4亿美元以上，但销售额仍在下降。他们在2016年第三季度下降了0.3％，我认为Woolworths追求价格的策略正在影响Aldi和其他人。那是因为我觉得Woolworths未能充分区分自己以赢得甚至保留客户，而只是减少了利润和整体盈利能力。

现金流量不足

Aldi的增长可能会持续，因此Woolworths的现金流可能会面临更大的压力。股息已从2015财年的每股1.39美元削减至2016财年的每股0.86美元（下降了38％）。然而，Woolworths的自由现金流在2015财年为12亿美元，但该公司仍派发了更多的股息。它支付了超过15亿美元的股息，因此，在5月标准普尔将Woolworths从BBB +降级为BBB之后，削减股息并可能有必要进行进一步的削减以防止进一步将公司的信用评级降级可能不足为奇。

外表

尽管Woolworths被许多投资者视为高收益的防御性股票，但我认为还有更好的防御性股票，例如CSL Limited（ASX：CSL）和较高收入的公司，例如Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）。在我看来，虽然Woolworths退出了家居装饰领域，并且进入了便利店，这是稳健的举动，但其糟糕的食品杂货策略，疲软的现金流以及折扣运营商的竞争水平使它的未来不确定。