Medibank Private Ltd（ASX：自发布年度业绩以来，MPL的股价已上涨了10％，至2.94美元。由于以下几个原因，我仍然不是公司的买家：
利润增长几乎完全归因于投资业绩净利润增长了3200万美元，这主要是由于（税前）投资业绩增长了8100万美元，以及Medibank Health服务收入增长了1000万美元。
核心健康保险业务仍在下滑由于市场份额下降以及对客户的投资下降（即为客户提供更多收益，从而增加了成本并降低了利润），健康保险保费收入在该年度仅增长了1.2％，而保险营业利润下降了2.6％。据管理层估计，市场份额进一步下降了0.6％，至26.93％。值得注意的是，至少有一家上市公司成为NIB Holdings Limited（ASX：NHF）在这一年中有意义地扩大了其市场份额。
利润由于客户投资而恶化最重要的是，公司的费用急剧上升，管理费用比率（管理费用占保费收入的百分比）从8.4％提高到9.1％。经过两年的削减管理费用，该公司已恢复到上市时的约9％的比率。我认为这可以被认为是前进的坚定人物。
可以肯定的是，这些问题都不是终端问题。随着股息支付的增加，Medibank现在正在支付4.4％的完全免税股息，许多收入投资者都将发现它很有吸引力。此外，凭借20亿美元的投资，该公司将从利率上升中受益匪浅。仅作说明，利率提高1％可能意味着税前利润提高2000万美元，即3％。医疗保健需求增长和人口老龄化也存在长期不利因素。
即便如此，扭转医疗银行下降的保险业务看起来像是艰苦的工作，在我看来，这很重要，不要为医疗银行的股票多付钱。
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