大约一个月前，我写了一篇文章告诉愚蠢的读者，为什么我不使用餐包交付服务Marley Spoon AG（ASX：MMM）。当时，该公司自在ASX上市以来的表现令人失望–较6月份的发行价1.42美元低了近30％，而且似乎并未显示出太多复苏的迹象。
我担心的是，澳大利亚的食品配送部门已经人满为患，Marley Spoon尚未向澳大利亚市场发布任何有意义的财务业绩，而且其在全球餐包配送领域HelloFresh中较老牌竞争对手的竞争过于激烈。
自撰写该文章以来，发生了几件事。首先，Marley Spoon发布了1H18业绩。其次，我能够与公司创始人兼首席执行官Fabian Seigel坐下来，听听他对Marley Spoons澳大利亚前景的看法。
因此，最大的问题是，这些事件是否改变了我对Marley Spoon的看法？
1H18结果
首先是财务。截至2018年6月30日的六个月中，Marley Spoon的收入增长强劲。该季度的总收入为3950万欧元，较1H17大幅增长了99％（不包括外汇影响），全球活跃客户数量增长了112％，达到125,000。
然而，尽管该公司的贡献利润率从13％增至22％，但该公司本季度仍录得1940万美元的净亏损，高于1H17的1320万美元亏损。贡献利润率是毛利减去履行费用占总收入的百分比。
这表明Marley Spoon仍在大力投入营销活动以吸引新客户。尽管如果您相信公司预测这一切都花在了钱上：通过出售其餐包服务，Marley Spoon希望从每位客户那里获得的平均回报是获得服务成本的3倍。
热情好客的澳大利亚市场
我上次写有关Marley Spoon的文章时，我最主要的担忧之一就是澳大利亚的外卖市场已经人满为患。Foodora最近被较大的竞争对手如Deliveroo和Ubereats挤出，Marley Spoon本身在2016年被迫退出英国市场。
但是Fabian Seigel将Marley Spoons的主要竞争对手视为大型连锁超市，这些连锁超市由行业老牌Woolworths Group Ltd（ASX：WOW）和Wesfarmers Ltd（ASX：WES），而不是Ubereats或Deliveroo。他认为，我们在澳大利亚当地的杂货业比英国好客。
他说：“澳大利亚超市食品价格的上涨使我们能够产生可观的利润，并提出了一个更好的论点，而不是像在英国这样的利润较低的市场中稀薄地散布我们的资源。”
更高的利润率将使Marley Spoon更快地以更少的资本投入实现盈利。这在他们的财务业绩中得到了证明：与欧洲和美国地区相比，澳大利亚业务的收入，贡献率和经营性EBITDA的增长都更为健康。
竞争者
Seigel还不受HelloFresh之类的竞争对手的威胁，特别是在澳大利亚等零散的杂货市场中。他说：“杂货是消费者支出中最大的垂直领域，这为多个品牌提供了为客户服务的空间。”
“杂货类商品的巨大规模将为未来几年提供足够的空间来建立数十亿美元的收入消费者品牌。这不是，也不会是胜利者的全部。”
你应该投资吗？
那么，现在让我推荐给我们愚蠢的读者投资吗？
可能还没有。
Marley Spoon仍然是高风险投资–该公司的市值仅略高于1.5亿美元，在建议您将资金投入Marley Spoon事业之前，我需要长期的正增长结果记录。
而且，尽管餐包配送服务行业发展迅速，但其盈利能力仍未得到证实。例如，HelloFresh在规模上使Marley Spoon相形见– –它在1H18带来了集团全球总收入超过6亿欧元–但上半年仍净亏损4500万欧元。
自8月底发布1H18业绩以来，Marley Spoons的股价上涨了约12％，这表明市场情绪正在慢慢转向其有利地位。但Id建议，至少在现在，它仍要留在您的监视列表中。
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