伦敦（路透社）-如何消费？这是收购公司及其投资者面临的首要问题，因为流入市场的资本数量迫使双方重新考虑其战略。
在低利率的世界中，拥有越来越多资金的大投资者越来越多地转向另类资产寻求回报。
对于私人股本经理来说，金钱之山造成了1630亿美元的麻烦。根据市场研究公司Preqin的数据，这就是去年全球筹集的资金额与他们实际用于收购的金额之间的差额-高于2013年的1,340亿美元。
今年的数字定会更高，而管理者的困境看起来可能会加剧。仅在2016年，仅在欧洲，包括Apax，BC Partners，Charterhouse，Cinven和Permira在内的主要机构都将筹集资金。根据路透社的计算，仅这五家公司就寻求约300亿美元。
业内人士表示，企业必须具有创造力才能部署现金，这要超越传统的多数股权收购形式。
???目前筹集的新资金将变得更加灵活，???高盛欧洲，中东和非洲地区财务赞助商负责人罗伯·普尔福德说。
他们将研究公共股票，少数股权投资以及不同的行业和地区。
TPG和KKR在今年和去年已迈出了第一步，分别投资10亿美元和购买了埃塞俄比亚玫瑰农场。
但是，这种转变比在地图上定位新区域更深刻。
本月，CVC向英国路边复苏集团RAC投资了22亿欧元（24亿美元），这是其战略机会基金的第一笔投资。
这个45亿美元的资金池的投资者不到10个，因此其有限合伙人（LP）一次可以花很多钱。它拥有更长的寿命，使其能够持有资产八年以上，而通常是三到五年-但是它的收益率也较低。美国巨头凯雷集团（Carlyle）也正在筹集类似的基金。
它是时代的标志。由于利率低而现金储备高，投资者或有限合伙人不得不牺牲回报期望，只是为了赚钱。
普华永道（PwC）今年的数据显示，仅养老基金的资产就有望从2013年的37.1万亿美元增长到2020年的56.6万亿美元，并且需要投入一些资金。
这种需求加上低利率，意味着美国收购公司Advent感到有能力在其目前的120亿美元筹款中放弃其优先收益率或门槛。那个速率???传统上大约7％到???意味着普通合伙人（GP）必须先产生一定的回报，然后才能开始为自己支付利润。
Advent拒绝置评。
在全球金融危机之后，机构投资者缩减了回报预期，杰富瑞私人资本集团欧洲负责人亚历山大·阿波尼（Alexander Apponyi）说。
即使回报率较低，还是私募股权？也许是高中生？仍然是迄今为止最强的生产资产类别。
独立筹款顾问瑞德合伙人（Rede Partners）进行的一项调查发现，今天投资的顶尖私募股权管理人的内部收益率有望达到17.4％。低于危机前20％的门槛，但远好于今年标准普尔500指数跌幅0.8％。
演化大型投资者还希望通过向更少的基金开出更大的支票来提高效率，这意味着分配给顶级基金的竞争越来越激烈。
仅排名前15位的GP ??? Blackstone，Apollo和CVC之类的语言？？？ JP Morgan的Pitchbook数据显示，截至本月初，该公司未动用资本估计为1,301亿美元，占全球总数的28.6％。
但这不仅是资金流失的情况。越来越老练的投资者要求获得更多回报。
在一个成熟的市场中，投资者希望将精力集中到大约60个具有更大承诺的GP关系上， MVision私募股权顾问公司首席执行官Mounir Guen表示。
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????根据货币的重量，管理费或携带费用，他们可能要求某种形式的认可。
最大的GP ???那些可以投入一亿美元甚至更多而又不会眨眼的交易甚至要求提供专门针对他们的投资指令的帐户。这样一来，他们就可以更好地控制自己的资金投入到哪些资产中，不同的锁定期和更优惠的费用。
单独的任务授权是当今私募股权领域最大的增长领域， BlackRocks私募股权解决方案部全球负责人Russ Steenberg说。令人惊讶的是它花了这么长时间才发展起来。
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