专家拿：新的SEBI规范会杀死p音符吗？

印度证券交易委员会（SEBI）今天收紧了参与性准则，要求海外投资者通过这条路线来满足印度了解您的客户准则，对转移p票据施加限制并寻求更多披露。 -TV18的Kritika Saxena和Latha Venkatesh，Juris Corp的Jayesh H，Sebi的前ED JN Gupta和Motilal Oswal的CMD Motilal Oswal讨论了发展情况，并概述了对股市的意义。 CNBC-TV18.Kritika：这有多重要，我们还没有详细的印刷本，但是我们对可以讨论的内容有所了解。贾伊什·H（Jayesh H）：我认为，了解您的客户（KYC）规范已经非常重要，并且在最近几年一直存在，在您发行离岸衍生工具（ODI）时，您要确保交易对手是受监管的实体和合规实体，而并非如此。我现在正在收集的是一种规定的同意机制，用于向前转移或发行背对背ODI，尽管陈述了处理往返往返的理由，但我认为这确实是一个重大打击去市场。需要牢记的是，有很多真正的投资者不想直接进入印度并注册为外国投资组合（FPI），以承担您在注册时所承担的合规负担。一个新市场。因此，他们更喜欢从已知的全球经销商那里购买ODI的便捷性。现在该市场可能会受到打击，因为如果现在作为ODI买方，我需要回到卖方那里征得他的同意。这主要影响了我在想要的时候出售的灵活性，想要的方式等等，这意味着它造成了流动性不足，以及为什么我要投资于存在大量流动性不足的工具。因此，尽管存在真正的担忧，但应该找到其他方法来解决这些担忧。我说的是精美的印刷品，所以一是P票据的转让将在发行人事先同意的情况下受到限制和允许，其二是将其置于印度KYC和反洗钱之下规范以及发行人已经注意到的可疑交易将被报告给金融情报部门（FIU），因此，现在将对所有可疑交易进行审查并比以前更仔细地进行调查。实际收紧P-Notes发行和遏制往返旅行有多重要？就往返旅行而言，我确信这样做的人会找到其他方法，但肯定会打击ODI的真正市场，因为按规定，他们说国际证监会组织（IOSCO）规范还不够好，仅需遵守印度规范。看到较早的方法是，您需要成为一个受监管的实体，并且如果您来自所在地区，而该地区的内部监管者是IOSCO等的工作成员。因此，我们一直在探讨这种可行和不可行的全局方法。现在我们突然说：“哦，不，您是IOSCO会员还是其他都没关系。您现在必须实际上在各个级别上遵守印度KYC规范”，这意味着交易成本将大大增加。您需要记住，任何ODI购买者都是像养老基金这样的基金，而印度在投资组合中所占的比例很小，甚至不到1-2％。现在，为了使我的投资组合中的一小部分增加确保所有这些合规性的费用，如果这对p-note市场产生了重大影响，甚至对实际的FPI投资，我也不会感到惊讶，因为这些投资的一部分这些产品是基于能够通过ODI等产品向下抛售这些产品的能力而制作的，因此，看看这将如何影响市场流动性将非常有趣。P-Notes已纳入印度KYC规范的范围。引入了同意条款和同意机制，其中只有在发行人事先同意的情况下，才可以限制和允许P票据的转让。古普塔（Gupta）：这对于提高透明度，遏制往返是多么重要？期待已久，终于完成了。从现在的意义上说，它将变成游戏规则的改变者，只有流入国家的钱才是来自透明渠道且来自已知来源的钱。您将不会有任何可疑的钱。这个想法是要控制可疑资金从不受欢迎的投资者那里来回转移。作为监管者，我总是可以说，每当一部法律出台时，都会有很多噪音，因为每个人都反对改变。因此，到处都会发生的所有噪音只会抵制变化。但是从长远来看，这是一件好事。任何国家或任何投资者都希望在透明的地方工作，并且您知道与谁打交道。因此，短期可能会有问题，可能会有一些问题，但长期不会有任何问题。关于成本，我要说的是，我们一直抱怨合规成本会增加，但可能会增加，但要考虑安全性作为我们的投资者，一个国家，一个市场，这对于我们所有人来说都会增加，每个人的安全性都会增加。然后是稳定。许多印度投资者不会来这里，因为他们可能担心我们不知道您与谁一起投资。如果市场得到清理，那么将会有更多的投资者来。因此，可能是您所期望的损失可能会因将获得的新资金而弥补。如果成本上升，则担心P-Notes将是多余的。您不相信这会显着减少ODI持有者想要采取的机会吗？我不会说P-Notes将变得多余。只有那些携带可疑金钱或往返旅行来的钱的P-Notes玩家会消失。因此，只有那些课程可以参加。如果有任何变化，您不会停止在那个地方的投资。您开始遵守法律。因此，许多投资者将遵守法律。只有那些坐在边缘的，属于可疑资金或往返资金类别的投资者，他们才会走开。让他们走开，没人为他们烦恼。对于P-Note持有者来说，这可能会使市场生活困难，因为整个P-Note市场可能变得多余。您是否同意KYC规范，P-Notes受印度洗钱或KYC规范的影响，您是否同意在接下来的几个月中P-Notes最终将成为多余的呢？我不认为它将变得多余。整个目标是提高透明度，并且从税收的角度甚至从洗钱的角度来看都不会发生任何往返。因此，这在短期内肯定会在这里和那里产生一些影响，但P-注意并不意味着交易不是真实的。大多数交易是真实的，真实的人会适应已经宣布的这一新规范，可能是少数人或少数参与者停止交易。从这个角度来看，我认为这不是一个严重的问题。整个目标是在系统中带来很多透明度。现在，只有在发行人事先同意的情况下，才可以限制并允许转让P票据这一事实的重要性。现在，已经添加了一个同意条款，这对于实际创建这种透明度有多重要？这样做会不会降低发行人的自由度？奥斯瓦尔：在某种程度上，是的，自由将会丧失，但从更广泛的角度来看，这是透明性角度实际上希望阻止任何形式的滥用可能性的自由。这些新规则中是否有任何一个很难遵循的？不，我不这么认为。我很高兴SEBI没把婴儿扔出洗澡水。衍生品为资本市场增加了很多深度，但是随着我们的发展，我们发现它们有滥用和滥用的潜力，因此我们必须不时对其进行调整。今天，在世界各地，我们都知道银行正在严格加强KYC义务。第二点实益所有权，无论是否公开（a）始终为银行所知（b）始终在具有信息交换条约的司法管辖区中为政府所知。这是一个普遍的神话，那就是离岸公司可以隐藏实益拥有权。例如，2011年以来的英属维尔京群岛与印度有信息交换条约。我很高兴SEBI并没有把婴儿扔出去洗澡，但与此同时，仍然可以通过对黑洞管辖区的信任和离岸信任。仍然有很多黑洞辖区不允许任何信息逃逸。他们已经被金融行动特别工作组（FATF）确定，他们说首先不要停止与他们开展业务，这已经来了。经济合作与发展组织（OECD）工作队在美国的压力下发表的报告本身已经使这一说法成为现实，这表明一段时间内除非您向政府公开信息，否则您将被淘汰。您能给我们一些这些黑洞的例子吗？我认为例如列支敦士登仍然不同意公开信息。我了解到巴哈马仍然没有加入潮流，等等。因此，这就是为什么今天如果您与这些国家/地区的银行家一起，无论如何在大多数情况下，今天的银行家在汇丰银行倒闭后以及在全球监管机构对其施加如此高的罚款之后都不想这样做，今天银行要非常小心。即使您是具有政治授权的人，银行本身也可以在全世界范围内陈述您的所有文书工作。像我这样的人，例如1999-2002年，我是副检察长；从2002-2016年，我已经14年了。每次从印度转帐时，我都必须证明这是来自纳税帐户。如果我从海外进入印度的钱是由于外国客户寄给我的汇款，我就开设了3个银行帐户。花旗银行要求我发表声明，说这是专业费用。