穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service，简称“穆迪”）今天将印度政府对本国和外币发行人的评级从Baa3上调至Baa2，并将评级前景从正面定为稳定。穆迪还将印度的本币高级无担保评级从Baa3提升至Baa2，并将其短期本币评级从P-3提升至P-2。
穆迪（Moody）期望，随着时间的推移，经济和体制改革的持续进展将增强印度的高增长潜力及其庞大而稳定的政府债务融资基础，从而提高了评级的决定。中期而言，广义政府债务负担逐渐减少。同时，尽管印度的高债务负担仍然限制了该国的信贷状况，但穆迪认为，即使在潜在的不利情况下，进行的改革也降低了债务急剧增加的风险。
穆迪还将印度的长期外币债券上限从Baa2提高到Baa1，并将长期的外币银行存款上限从Baa3提高到Baa2。短期外币债券上限维持在P-2，而短期外币银行存款上限已从P-3提高到P-2。长期本地货币存款和债券上限保持在A1不变。
关评级理由
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改革将促进可持续增长
政府正在进行广泛的经济和体制改革计划。尽管许多重要的改革仍处于设计阶段，但穆迪认为，迄今为止已实施的改革将推动政府改善商业环境，提高生产率，刺激外国和国内投资并最终促进强劲而可持续的增长的目标。 。因此，该改革计划将补充印度强大的增长潜力和增强的全球竞争力所提供的现有减震能力。
改革方案的主要内容包括最近实行的商品和服务税（GST），除其他外，它将通过消除州际贸易壁垒来提高生产率；改善货币政策框架；解决银行体系中不良贷款余额的措施；以及旨在减少经济中的非正规性的措施，如通货膨胀，Aadhaar生物特征账户系统以及通过直接收益转移（DBT）系统有针对性地提供收益等措施。其他尚未取得成果的重要措施包括计划中的土地和劳动力市场改革，这在很大程度上取决于与国家之间以及国家之间的合作。
这些措施中的大多数都需要时间才能看到其影响，而有些商品，例如商品及服务税和取消货币化，在短期内损害了经济增长。穆迪预计，在截至2018年3月（2017财年）的财政年度中，实际GDP增长将放缓至6.7％。但是，随着破坏的消失，在最近政府采取措施支持中小企业和出口商遵守GST的措施的帮助下，2018财年的实际GDP增长率将达到7.5％，从2019财年开始也将保持强劲的增长水平。从长远来看，印度的增长潜力明显高于大多数其他Baa级主权国家。
并提供更高的保证，使政府债务将保持稳定
穆迪还认为，最近的改革使人们更加相信，即使是在受到冲击的情况下，作为印度主要信用弱点的高水平公共债务也将保持稳定，并最终下降。
2016年广义政府债务占GDP的68％，大大高于Baa的中位数44％。庞大的私人储蓄可用来为政府债务融资，已经减轻了高债务负担的影响。强劲的国内需求使政府能够随着时间的推移延长其债务存量的期限，目前未偿还债务存量的加权平均期限为10.65年，其中90％以上归国内机构所有，以卢比计。这反过来降低了利率波动对偿债成本的影响，因为任何一年的总融资需求都是中等的。
但是，此外，通过合理化政府计划和目标明确的交付方式（例如DBT系统），增加经济形式化程度，扩大税基（如GST）和提高支出效率的措施将得到支持。随着时间的推移，印度的财政指标有望得到（尽管是非常缓慢的）改善。穆迪预计印度的债务与国内生产总值的比率将在本财政年度上升约1个百分点，达到69％，因为在取消货币化和实施商品及服务税后，名义国内生产总值的增长已经放缓。债务负担将在未来几年内大致保持稳定，然后随着名义GDP的持续增长以及扩大收入和提高支出效率的措施逐渐生效而逐步下降。
改革将继续加强印度的体制框架
政府为减少腐败，使经济活动正规化以及改善税收的征收和管理（包括通过取消货币化和商品及服务税）的努力既说明了也应有助于进一步加强印度的机构。在财政方面，包括通过采用新的《财政责任和预算管理法》（FRBM）在内的旨在提高透明度和问责制的努力有望增强印度的财政政策框架并增强政策信誉。
采用灵活的通货膨胀目标制和建立货币政策委员会（MPC）已经提高了印度货币政策的透明度和效率。通货膨胀显着下降，外汇储备增加到历史新高，为吸收潜在冲击创造了重要的政策缓冲。
还有很多工作要做。实施商品及服务税的挑战，私营部门投资的持续疲软，解决银行业资产质量问题的进展缓慢，以及国家一级的土地和劳动力改革缺乏进展，都凸显了仍然严重的政府效力问题。但是，穆迪预计，随着时间的流逝，至少其中一些问题将得到解决，从而使印度政府的效力和总体体制框架稳步提高。
政府对公共部门银行的支持减少了银行部门的风险，支持了增长
最近宣布对公共部门银行（PSB）进行全面注资的迹象，以及通过使用《 2016年破产与破产法》来解决高不良贷款率的积极举措的迹象，已开始解决印度主权信用状况的一个主要弱点。
尽管注资将在短期内温和增加政府的债务负担（两年内约占GDP的0.8％），但它应使银行能够通过全面减值贷款和减值准备来解决不良贷款问题。逐步增加贷款。从中期来看，如果投资和贷款需求增加，这些措施将有助于促进更强劲的增长，进而支持财政整顿。
稳定前景的理由
稳定的前景反映了穆迪的观点，即在Baa2级别上，印度信用状况的风险已基本平衡。
收入的较快增长将继续增强经济的减震能力。而且，即使在最近相对较慢的增长时期，稳定的融资也将减轻财政指标急剧恶化的风险。
但是，尽管有缓解财政支持的可持续性因素，但高昂的公共债务负担仍然是印度相对于同行的信用状况的重要限制。预计这种限制不会迅速消除，低收入水平继续表明在未来几年中大量的发展支出需求。鼓励经济进一步正规化，减少支出和增加收入的措施可能需要时间来减少债务存量。郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
