被拒绝的收购要约对八国集团教育有限公司的股东是好事

如果您是G8 Education – Affinity收购故事的新手，这里有个简短的回顾：

亲和教育集团有限公司（ASX：AFJ）宣布降级利润

在昨天的交易中，该股随后下跌了35％，至53美分。白天，竞争对手利用瀑布摔倒了Affinity的大部分股份。

G8 Education Ltd（ASX：创业板）以0.70美元的价格购买了Affinity 16％的股份

今天上午，G8教育集团宣布以每股4.61股G8股份的价格对Affinity进行全面收购，每股Affinity估值为0.70美元。

午餐后，Affinity拒绝了主动提供的机会

也许有人之以鼻，但我认为这次拒绝对八国集团的管理层和股东都是一个福音。按照每股0.70美元的价格，Affinity的市盈率约为其收益的6倍-超出了G8管理层的购买范围。成本更高的中心最终会拖累需要更多股票和债务来支付的收益。

收购另外161个中心的诱惑可能太诱人了-尤其是考虑到要约仅以股票形式提供-但G8会为实际上是普通中心的中心支付溢价，亲和力的入住率远低于去年80％ 。

八国集团可能认为他们可以扭转局面，但是我认为，如果解决低占用率的方法如此简单，那么Affinity就已经做到了。

此外，Affinity的股东和管理层永远都不会为让公司获得仅6倍的收益而安定下来。0.70美元不仅大大低于该公司上市时的1美元，而且价格远低于G8等类似汇总公司的平均价格。

鉴于Affinity显然是G8刚开始时充满希望的，因此每个参与人员注定都希望有更大更好的产品。

对于G8股东而言，这并不是一件坏事，因为他们避免为平均资产支付过多的费用，这对我来说是一个胜利。我还认为，假设八国集团不因某种原因被迫售出，则持有Affinity的股份将来可能会有用。

我不确定Affinity股票是否可以说相同。尽管今天的股票飙升，但该公司在业绩疲弱，入住率低和价格疲软的情况下仍将滞后，这将影响其交易新股以进行收购的能力。