瓦伦蒂娜·扎（Valentina Za）
意大利威尼斯（路透社）-许多意大利坏账证券化的贷款回收率均未达预期，包括受纾困的蒙特·德·帕斯基·锡耶纳（MI：BMPS）创纪录的交易，其业绩在过去六个月进一步走弱几个月，穆迪说。
近年来，意大利的银行已减免了1,700亿欧元（合1,860亿美元）的不良贷款，经常在交易中将其重新打包为证券，这些交易利用了国家引入的复杂担保计划来简化处置。
低于预期的收款增加了投资者在此类交易中潜在损失的风险，并且最终可能使意大利纳税人成为担保计划的发起者。
在周四发布的关于欧洲不良贷款证券化市场的半年度报告中，穆迪表示，在研究中检查的14种意大利不良贷款证券化中，有9种在收回贷款比例方面落后于最初的预期。
穆迪表示：“意大利服务业者的复苏步伐通常比最初预期的要慢。”穆迪补充说，它将密切监视表现不佳的交易，以查看困难是否是短暂的或更持久的问题。
该机构说，起步缓慢可能与上载收集者需要尝试以追回债务的海量数据的复杂性有关。
穆迪（Moody's）表示，与3月发布的类似报告相比，大多数表现不佳的交易表现要好于3月，但蒙特卡帕奇（Monte dei Paschi）的240亿欧元不良贷款证券化出售以及2017年区域贷款人Creval完成的14亿欧元交易（ MI：PCVI）。
2018年的``锡耶纳''交易是意大利迄今为止最大的此类交易，是托斯卡纳银行2017年国家纾困的关键。
为了帮助其贷方遵守监管要求以摆脱残酷衰退的影响，意大利于2016年推出了一项计划，允许贷方从国家购买担保，以将风险最小的票据包装在重新包装为证券的坏债中。
根据该计划，迄今为止已售出约620亿欧元的不良贷款，使该国面临着价值117亿欧元的票据敞口。
在蒙特·帕斯基（Monte dei Paschi）案中，国家为总值43亿欧元的债务提供了价值29亿欧元的票据担保，这些债务是为从银行购买240亿欧元不良贷款组合而提供的。
穆迪表示，与锡耶纳达成的交易的预计收益为16.4亿欧元，而业务计划预测为19.3亿欧元，表现不佳15％。报告显示，与Creval的交易比其业务计划逊色28％。
穆迪分析师米开朗基罗·马尔加里亚（Michelangelo Margaria）说，相比之下，这14笔交易的总体表现大致符合预期。
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