亮点：-股票价格打折的积极因素-各部门的健康顶线牵引力-珠宝利润率提高；手表和眼镜的利润率低迷-商店的增加和产品的推出将是主要的收入驱动力-产品组合和成本合理化应会提高利润率
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在第三季度，Titan公司见证了珠宝，手表和眼镜等各个领域的收入增长。尽管珠宝首饰的利润率急剧上升，但由于手表和眼镜的利润率下降，整体利润率仍未达到预期水平。
Tanishq珠宝店的增加，三个细分市场中新款式的推出，产品组合的变化以及成本管理计划将推动未来的增长。但是，该股票的估值陡峭，处于52周高点。在不久的将来，这没有太大的上升空间。
关截至19财年第三季度末，该公司的1600家专卖店位于印度的281个城镇，覆盖约200万平方英尺的零售面积。
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正面-在所有三个细分市场中都实现了强劲的销售增长-在珠宝首饰中可以看到经营杠杆。这归因于新店的收入增长，较高的毛利率，较低的折扣天数，（从19财年第二季度开始）恢复了1.8亿卢比的库存损失（以及来自促销活动的支出）-由于盈余现金储备，公司资产增加
负面-合并利润率持平-广告支出过多导致手表利润率大幅下降-眼镜业务亏损
观察结果
首饰-每个财政年度将增加约40个新的Tanishq网点。其中大多数将以特许经营方式开放以限制资本支出
-高价值的镶钻和钻石首饰的贡献（占FY19第三季度珠宝首饰销售额的25％）预计在接下来的4-5年中将增长至近40-50％（每年）财政。由于实现程度更高，利润率应该会上升。在黄金珠宝行业，黄金收获计划（GHS）下的客户获取和交易计划对于推动收入增长至关重要。GHS允许买家分批购买珠宝，而交换计划（在一年中的指定时间间隔）使客户可以通过交换旧首饰来获得新的，翻新的首饰。-为了刷新产品组合，将不时引入新的珠宝首饰类别（如金，婚礼，钻石，银，纯银等类别）
手表-供应链整合应减少裁员并节省分销成本-大部分新系列将属于数字智能手表类别，这是该细分市场中增长最快的领域之一-特别是大型商店和电子商务渠道将推动销售增长
眼镜-新产品将以具有竞争力的价格推出，以赢得市场份额。因此，收入的增长将主要是数量驱动的-该公司的框架制造设施可能会开始运营。减少对外部供应商的依赖预示着良好的利润空间-管理层的目标是到19财年末将客户群增至370万，到23财年末将客户群增至1000万（从18财年的240万）-正在尝试使广告费用正常化（占销售额的百分比）
其他-香水品牌SKINN在百货商店和多品牌商店中广受欢迎，因为它的价格相对于竞争对手而言是合理的（即与60-70个外国品牌相比）。它已经是一个10亿卢比的品牌。为了提高品牌知名度，将进行广泛的营销-纱丽品牌Taneira有望扩大规模。该公司与300多家供应商建立了合作关系，从50个编织集群中采购纱丽。实体店的数量（目前为4家）也可能在适当时候增加
风险-重新引入2002年《防止洗钱法》（PMLA）的规定可能会抑制珠宝需求。此外，由于庆祝活动和婚礼，该细分市场的季节性较高（一个会计年度的H2优于H1）-眼镜市场一直在努力保持持续盈利-由于大力投资以扩大豪华手表领域，特别是Favre-Leuba品牌，未来几年在这方面没有太多期待-该公司仍拥有价值4.6亿卢比的基础设施租赁和金融服务（IL＆FS）敞口
展望-股票交易价格为21财年预期收益的41.6倍。得益于强劲的第三季度数据，该股处于52周的高位。上述大部分投资护城河都被价格全面囊括了。任何进一步有意义的重估范围都受到限制。-投资者应考虑仅逢低买入股票
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