ICICI Direct关于行动建筑设备的研究报告
Action Construction（ACE）公布的19财年第四季度表现较弱，其中收入，EBITDA，PAT分别同比增长18.5％，37.8％，43.1％。营收主要受到起重机和拖拉机（即农业设备领域）的影响。EBITDA利润率同比下降约250个基点至7.9％，主要是受钢铁价格上涨的影响（COGS，同比增长约260个基点），而较高的员工支出被较低的其他运营支出所抵消。总体而言，EBITDA，PAT分别为2390千万卢比和1220万卢比。起重机需求疲软导致起重机业务收入同比下降15.1％至223千万卢比，这主要是由于销量下降了18％至1,485台。叉车（234台），反铲装载机（115台）和拖拉机（622台）的销售也不佳。管理层表示，ACE计划回购价值34.25千万卢比的股票。
外表
ACE是“随身起重机”领域的市场领导者（市场份额为60％），目前正处于逆风之中。从长远来看，建筑设备，起重机等的需求环境将继续保持强劲。预计近期基础设施领域的疲软仍将是ACE面临的挑战。因此，我们预计19-21财年收入增长7.1％，EBIDTA增长10.1％，PAT增长16.4％。以FY21E的估计每股收益6.5卢比，我们将ACE的市盈率为15倍，目标价格为100卢比。我们将股票的立场更改为持有。
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