ICICI Direct关于Natco Pharma的研究报告
收入同比下降8.6％至492.3千万卢比（I直接估计：608.2千万卢比的销售额）主要是由于国内配方的销售额下降了14.1％，至16.4亿卢比。出口业务同比增长2.1％至241千万卢比（我直接估算：262.1千万卢比）。EBITDA利润率下降154个基点，至38.9％（我直接估算：43.3％），主要原因是员工成本较高。EBITDA同比下降12.1％至191.3千万卢比，而我直接估计为263.5千万卢比。净利润同比下降21.1％至143.2千万卢比（I直接估计：195.4千万卢比）。相对于EBITDA的差异主要是由于折旧和财务成本增加。
外表
我们以SOTP为基础对股票进行估值。因此，我们得出新的目标价格595卢比，其中包括397卢比的基本业务价值（15倍FY21E EPS 26.4卢比）+ 198卢比的FTF / Para IVs净现值。
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