购买Dhanuka Agritech； 423卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher对Dhanuka Agritech的研究报告

Dhanuka Agritech（DAGRI）报告了一系列更广泛指标的内联结果，但毛利率收缩高于预期，这抵消了其他费用的节省（即使在消除了IND AS 116的影响之后）。高于预期的其他收入在一定程度上抵消了EBIT的拖累。由于后期哈里夫（Harif）降雨充沛，预计DAGRI以及整个行业的增长将在2H增长并获得广泛的应用。随着新产品的推出和旺季的到来，DAGRI应该能够在20财年实现中个位数的收入增长。由于竞争激烈和需求不佳的环境下累积的高成本库存，预计20财年毛利率压力将继续。DAGRI的命运完全取决于国内农业产业，因此根据季风爆发的方式，收益波动预计会很高。我们将20/21财年的利润分别下调了5.5％。

外表

维持“买入”评级，基于13倍的“ 9月21日”收益，将目标价调整为423卢比（之前为466卢比）。尽管持续表现不佳，我们仍维持买入评级，因为目前的估值为21财年21财年9.8倍/9.2倍的支持。

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