中法人寿迎来“白衣骑士” 偿付能力近四年来首次达标

中法人寿始于2016年三季度的偿付能力及流动性危机，终于在2020年四季度得以解除。2021年1月29日，中法人寿披露了引入宁德时代等机构后的首份偿付能力报告。报告显示，2020年第四季度，中法人寿核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率均为46820.8%，环比三季度的-24408.7%出现巨幅增长。从2016年第三季度到2020年第三季度，中法人寿的偿付能力持续不达标，新业务停顿，直到“白衣骑士”进入后，其长期累积的经营危机终于在四年后得以解除。

但在流动性危机化解后，中法人寿仍面临关键岗位人员配备不足、信息系统建设不完备等诸多考验。近期，中法人寿官网提供的客服人员对《证券日报》记者表示，此前投保的产品“给付、退保等保险服务都没问题”，但目前新业务亟待重启。记者在中法人寿官网上发现，目前该官网挂出的一款“热销产品”仍为多年前推出的旧产品，并显示“已售罄”，在记者点击后直接跳转到京东金融APP的推广界面上。

新股东进入 中法人寿复活

伴随大股东的变更，中法人寿近年来的经营历程颇为坎坷。

中法人寿成立于2005年12月23日，虽然当时注册资本只有2亿元，但两个发起股东的来头却不小，分别是中国邮政集团和法国国家人寿，两方各持股50%。中国邮政集团实力自不必说，法国国家人寿则是法国最大的寿险公司，已有150年历史。具有强大的股东背景，这家合资保险公司貌似发展前途一片光明。

然而，好景不长。随着中邮人寿在2009年成立，中国邮政集团萌生退意，股东资源的转移加之银保产品给付高峰的到来，中法人寿开始步入衰退期。

2015年4月份，鸿商集团入主中法人寿，出资额为1亿元，持股占比50%。但新股东的进入并未给中法人寿的发展带来转机，中法人寿的流动性问题日渐显现。2016年三季度，中法人寿的偿付能力首次出现不达标，流动性危机随之出现。

一直到2020年三季度末，中法人寿的偿付能力危机也未解除。在2020年三季度偿付能力报告中，中法人寿提到，公司自2005年成立以来，资本金从未得到过补充。因持续亏损，资本金已消耗殆尽，现金流持续净流出，公司自2017年4月即出现流动性枯竭的情形。因目前公司偿付能力不足，公司经营费用管控，导致人员流失，招聘困难，部分关键岗位人员配备不足。

在资本金长期不足的情况下，按照监管要求，中法人寿的新业务停滞，近四年的经营举步维艰。截至2020年三季度末，中法人寿的偿付能力为行业内最低，其综合偿付能力充足率及核心偿付能力充足率均降至-24408.67%，去年三季度的保险业务收入为0元。为应对流动性危机，中法人寿日常运营均靠股东借款度日。

《证券日报》记者梳理后发现，在宁德时代进入之前的4年里，中法人寿已累计向鸿商集团借款27次，借款金额共计约2.9亿元。其中，2020年向鸿商集团借款4次，累计借款3700万元。

转机出现在2020年第四季度。2020年11月13日，中法人寿在官网发布公告称，董事会全体一致通过《关于增资扩股及股权转让的决议》，拟将注册资本由当前的2亿元增加至30亿元。鸿商产业控股集团有限公司出资7.9亿元，宁德时代新能源科技股份有限公司出资9亿元，青山控股集团有限公司出资9亿元，贵州贵星汽车销售服务有限公司出资2.1亿元。一个月后，该增资方案就获得了银保监会的批复。

在增资前，中法人寿共有股东3家，分别是：鸿商产业控股集团有限公司，持股比例50%；北京人济九鼎资产管理有限公司，持股比例25%；法国国家人寿保险公司，持股比例25%。增资中，法国国家人寿保险公司、北京人济九鼎资产管理有限公司分别将0.5亿元的股权转让给鸿商产业控股集团有限公司，两家公司均退出中法人寿的股东行列。

在增资和股权变更后，中法人寿的股东“大换血”：鸿商产业控股持股33%，宁德时代持股30%，青山控股集团持股30%，贵州贵星汽车销售服务有限公司持股7%。

此次成为中法人寿新股东的宁德时代颇为引人注意，其为创业板明星公司，又是目前新能源行业的龙头企业，实力雄厚。截至2021年1月31日，宁德时代的总市值达8249亿元，位列创业板公司市值之首。

随着“白衣骑士”的进入，中法人寿的流动性危机得以解除。中法人寿表示，根据《保险公司偿付能力监管规则第12号：流动性风险》要求测算的净现金流、综合流动比率、流动性覆盖率等流动性风险监管指标均显示公司流动性充足，预计未来一个季度（2021年一季度），在压力情景一下，公司流动性覆盖率为29090%；预计未来一年（2021年），公司综合流动比率为24846%，目前已从根本上化解了流动性风险。

沉疴尚在 仍面临三大风险

中法人寿虽然经营上迎来重大转机，但由于其偿付能力长期不足，多年以来被限制开展新业务，未来仍存在多重发展压力。

中法人寿提到，公司2020年第二季度和第三季度监管分类均为D类，目前面临的主要风险为：一是去年全年未开展业务经营。公司自2016年第四季度因偿付能力问题暂停新业务，截至2020年12月31日，公司未开展新业务，无经营性保费收入。二是因公司新业务暂停导致人员流失，存在关键岗位人员配备不足的情况。三是信息系统建设不完备，其适用性等存在一定问题。

中法人寿表示，2021年公司将在整体战略规划的指引下恢复正常运营，将第一时间明确战略目标，启动人员招聘、系统改造等工作内容，严格按照监管相关要求，在解决现有风险的同时，进一步完善风险管理体系，确保公司在合法合规的基础上稳健经营。

在中法人寿业务停顿的这几年，国内人身险行业快速发展，市场虽然出现一批新成立的“黑马”公司，但“老七家”（国寿、平安、太保、新华、泰康、太平、人保）的竞争优势也进一步凸显，不少中小保险公司依然面临严峻的竞争态势，中法人寿在业务重启后能否成功突围依然存在很多变数，因此也更值得期待。